四、6月行情展望

    5月天胶再度形成“L”形态走势，追溯到3月开始的下跌则形成了明显的三浪调整走势，5月后半段重演横盘整理，从目前的形势看，似乎还没有获得有效支撑，6月市场压力仍大。

压制因素：

    欧洲危机担忧加剧成为最大的拖累因素；

    国内天胶消费仍疲弱，库存压力仍大，供应又呈现增长的基本面处于偏弱局面；

    轮胎企业虽然成本改善，但消费拖累下，总体形势也不乐观。

支撑因素：

    中国新一轮的经济刺激政策形成利多预期，尤其会否出台更多的汽车产业刺激政策；

    泰国有稳定价格的意愿，有望带动东南亚三国联动出台更多提振政策。

    综合分析，天胶市场自3月开始的下跌走势较为流畅，虽然回到去年的低点附近获得技术支撑，同时中国的新一轮刺激政策和泰国欲稳定价格的意愿对市场也形成一定提振，但欧洲危机的深化演绎的又一轮系统性风险冲击力较强，预计这种影响将延续到6月；另外基本面消费的疲软导致天胶去库存化进程缓慢；因此，宏观忧虑加重了基本面偏弱的压力，使得天胶价格走势仍不稳，从目前的形势看，宏观面的压力仍然是主导因素，首先是欧洲困境引发的系统性风险难以释放；其次是国内经济忧虑尚存；虽然中国和东南亚均存在出台产业政策的预期，但提振力能否冲销内外宏观面的压制还存在较大不确定性，因此综合分析，我们认为天胶调整仍未结束，6月形成向下破位的概率较大，技术上存在向下检验第一支撑22000元整数关的需求；不过我们认为6月中后期存在一定修复需求，只是修复高度不会太乐观，上方阻力区或在25000-26000元。