五、后市展望

　　9月份沪胶出现宽幅震荡走势，主力资金转移至3月合约，沪胶9月9日在市场传言影响下放量暴跌，此后进一步下探至25000元附近，但在基本面方面仍以利多为主，东南亚主产区现货报价亦保持坚挺，强势的基本面促成了沪胶此后的探底回并重回27000元整数关口附近。总体上看，9月份虽然中国等消费量有所放缓，但天然橡胶下游成本高企、原料供应紧张及泰铢大幅升值支撑了胶价，国内库存持续处于低位、下游开工明显好转加之轮胎涨价等也带来刺激作用。
　　ANRPC的成员国中，中印马三国第三季度天然橡胶需求放缓，这三国的需求之和占去年全球需求总量的47%，但未来两月中国进口量仍将增加，会抵消其他两国的疲弱态势。供应方面，ANRPC预计其第四季度产量将增加4.8%左右，但是泰国、印尼在未来两三个月的产量仍有较大的不确定性，据印尼方面的最新数据，今年其天然橡胶产量可能将减少10-20万吨至240-250万吨，这样印尼在第四季度的供应量将不如预期，而泰国方面的产量预计还将有所调低，这两个最大产胶国未来几个月的产量若减少较多，将推动胶价进一步走高。
　　虽然欧洲汽车市场仍处于困境，但中国汽车市场8月份自低谷反弹将推动对轮胎及上游原料需求的增加，8月份汽车销量不理想并不改变美国汽车业整体好转的趋势。全球各大轮胎企业盈利状况大幅好转、新的扩张潮的出现也预示着下游行业的整体强势。外围市场上，国内外货币政策的不确定性、泰铢及马来西亚令吉等的升值、人民币面临的升值压力、国内股市动荡等因素给天然橡胶市场也会带来较大的影响，应持续关注。总体来看，未来一段时间我们对天然橡胶市场仍抱有较为乐观的看法，沪胶中期保持偏强的思路，上方阻力在2008年6月的前期高点附近，回调可关注26000元整数关口支撑。