纤维
目前，化纤系企业面对的问题首先是需求回暖的可持续性。化纤的主要用途是服装等纺织品，按照往年数据，9-10月份为其产销旺季，11月份以后需求就逐渐回落，一直到来年4月份后才再度回暖。目前传统旺季已过半，即使考虑到9月份市场信心问题使旺季到来偏晚，那么到11月中旬，很有可能会出现需求的明显回落。
图15：化纤布月产量图
图为化纤布月产量图。（图片来源：广发期货）
图16：PTA、乙二醇(MEG)与涤纶丝价格相关图
图为PTA、乙二醇(MEG)与涤纶丝价格相关图。（图片来源：广发期货）
由上图可以看出，08年以前，我国化纤布产量一般在11-12月份生产达到顶峰，然后回出现大幅回落，由于PTA是其产业链上游，波动要提前1个月左右。08年由于经济过热，产量出现大量上升，今年可能在经济回落后重新回归季节性波动。
另一个问题就是，化纤企业目前利润率偏低，这里面的原因在于生产成本的上升。虽然PTA与化纤系产品的价格联动性较好，但由于涤纶化纤是由对苯二甲酸(PTA)与乙二醇(MEG)共聚得到的，其成本与二者都相关，而乙二醇价格在今年出现了连续性上涨，挤压了涤纶化纤的利润空间。
由下边两图可见，涤纶丝与涤短的利润在6月份乙二醇大幅上涨以后，出现了比较明显的回落，特别是涤短还出现了一定程度的亏损。这一现象在旺季来临时可能有所掩盖，但在11月以后，若出现传统性的产销回落，势必会加剧行业的低迷，导致涤纶行业开工率下调，对原料需求萎缩。由此看来，下游制品企业对PTA的需求在第四季度可能不是那么乐观。
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（蓝剑）