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原油价格底部呈现 尚无大幅上涨条件
2010-7-14 来源:北京中期
关键词:原油 燃料油 石油输出国组织

  纽约商品交易所原油投机净多头转为增加
  北京时间2010年6月18日周五晚间,美国商品交易委员会(CFTC)公布的数据显示,截止6月15日当周,NYMEX的原油期货总持仓为1336533手,比上次报告略有增加,投机净多头为32970手,上次报告则不足2万手,投机净多头为连续5周减少后首次增加,其中投机空头大幅减少。从分类持仓数据看,主要的投机资金——管理基金的投机净多头则连续两周增加,投机客已经由空转多,从持仓数据看,油价底部已经呈现,70美元/桶再次成为了油价的强劲支撑。


图为投机净多与NYMEX原油价格走势图。(图片来源:OPEC,北京中期整理)

  OPEC产量在近几个月保持较为平稳
  石油输出国组织(OPEC)在6月份公布的能源市场月度展望中的数据显示,5月份OPEC的12个国家的日均产量为2926万桶,比上个月的调整后的产量2912万桶有所增加,上次报告时为2925万桶,虽然OPEC产量依然维持在高位,但近几个月产量增长已经很缓慢。本次产量的增加主要是来自于伊拉克的贡献,其他11个国家的产量基本持平,而伊拉克由于政局不稳,产量被动受影响,从这个角度看,OPEC近期的生产基本保持稳定。
  OPEC作为全球最重要的石油供应地区,其产量的控制对全球的供应举足轻重,在5月份时,油价的大幅波动并没有明显影响OPEC的产出,OPEC一些国家的石油部长声称如果油价低于70美元/桶,其将执行更为严格的减产,但油价一直维持在70美元/桶上方,因为OPEC也没有太大的减产热情,总体来说,对于OPEC来说,70美元是其愿意接受的底线,而这预计也将成为原油一个非常重要的支撑,油价在短期可能上行空间有限,但底部已经形成。


图为OPEC日均产量走势图。(图片来源:OPEC,北京中期整理)

  新加坡燃料油跟随原油反弹
  之前受到国际原油市场大跌的拖累,新加坡燃料油价格也跟随回落,180CST燃料油在5月初时还在500美元/吨以上,到5月份下旬,最低点一度跌至412.4美元/吨,跌幅接近国际油价。5月底新加坡燃料油价格企稳反弹,6月份180CST燃料油价格再次回到450美元/吨以上,6月份180CST与380CST燃料油的价格再次拉大至6美元以上。


图为新加坡燃油价格走势图。(图片来源:文华财经,北京中期整理)

  国内燃料油跟随原油止跌企稳
  在端午节后国内不少厂家继续下调燃料油价格。特别是山东地区国税局将于7月初加大消费税管理力度,这对以开沥青发票为主以避税的山东地炼来说,将极大缩减利润空间,所以山东地炼纷纷在节后第一天大幅下调燃料油价格,特别是渣油整体降幅超过100元/吨。这种状况对全国市场都是较大的冲击。一方面,低价资源向外流出,加剧其他地区燃料油销售困境,另一方面,西北不少炼厂往山东发货阻力增大,导致库存增加。
  燃料油市场低价出现在西北、西南等偏远地区,加工自国内原油,品质尚好,加上运费等仍较内地便宜,因此出货状况较好。如西北格尔木炼厂的油浆最近一单出厂价在3300元/吨,含硫量较低;新疆独山子炼厂油浆价格在3085元/吨,运到内地不到3700元/吨,而内地和沿海均价在3700-3800元/吨。
  燃料油价格下跌,引发的连锁反应就是船用油价格的下调。特别是北方船用调油料以渣油、油浆为主,调入少量页岩油,因此北方船用180供船价仅在4600-4700元/吨之间,个别厂家仅在4500元/吨左右,但市场看跌情绪仍存,交投氛围不佳。
  预计下月,随着山东地炼沥青票现象基本取消,山东地区渣油价格将受成本支撑走高,但具体幅度受需求制约,与其他地区燃料油的差价或将改变资源流动方向。但是6月份下半月燃料油市场下游仍以按需订购为主,上游在库存压力下、燃料油价格扭转走势困难较大,船运市场也在南方连续暴雨、休渔期和世博会水上管制等利空行情下、维持较为疲弱态势。

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(蓝剑)
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