图为美国原油投机头寸走势图。（图片来源：CFTC）

　　图17：美国原油投机头寸变化

图为美国原油投机头寸变化走势图。（图片来源：CFTC）

　　5、产油国政策
　　2008年的全球金融海啸及经济危机导致全球的原油需求大挫，为了应对不利局面，防止油价的持续暴跌，OPEC 12国决定减产，成员国决定从原油的近3000万桶/日的水平上减产420万桶/日，该决定自2009年开始执行，减产消息公布的初期仍没能挽回油价的持续下挫，因当时的恐慌情绪正浓，一切利多因素在市场的抛售中化为泡影。但随着金融市场的逐步稳定和经济的企稳复苏，减产导致的供应减少部分缓解了原油市场的供应过剩，并对油价形成一定的支撑，不过OPEC各国减产的执行力度仍是不如预期的，在2009年12月OPEC的产量政策会议上亦重申了这一点，并督促执行更为严格的减产政策，如果能够有效的执行，或对后期的原油市场形成支撑。
　　图18：OPEC原油产量

图为OPEC原油产量走势图。（图片来源：OPEC）

　　6、地缘政治因素与天气因素
　　研究原油价格走势，亦必须密切关注地缘政治状况，这是因为全球最主要的产油国政局并非很稳定，例如中东的伊朗和伊拉克之间的矛盾、伊朗与美国的矛盾、非洲的尼日利亚经常爆发的武装冲突，另外欧亚大陆的俄罗斯与乌克兰的冲突等等，经常因为各种摩擦导致国内炼油活动受到影响或者进出口贸易发生突发性的变化，这会导致在短期内部分地区原油供应的紧缺，而美国作为全球最大的原油进口国，显而易见会经常受到影响，而美国又是作为全球原油的定价中心，因此这些国家的地缘政治状况有时候对油价的影响非常大，虽然其是个不确定的因素，但必须时刻关注。
　　另外，天气因素亦是我们需要时刻关注的问题，主要是美国墨西哥湾地区的飓风和冬天美国东北部的温度状况，墨西哥湾地区集中了美国近四分之一的炼油活动，如果出现比较有威胁的飓风，则会极大影响到美国的原油供应，从而对油价起到推动作用；而美国东北部是取暖油消费的主要区域，温度越低，则取暖油的消费也就越多，这也将推高油价，例如2009年12月份原油的低点反弹就和取暖油消费逐渐达到高峰密切相关。