报告要点：

　　受中国回收流动性政策打压，原油价格从高位回落，周内五个交易日均告收阴；依托现货市场支撑，沪油表现相对较强，但原油回落使其涨势未能延续。
　　中国一系列货币政策举措增添了市场对政策转变的担忧情绪，并且引发了对各国经济刺激政策退出的种种猜测，这亦是后期商品市场需重点关注的因素。
　　短期反弹走势得以扭转，但其是否步入新一轮下行走势还有待进一步观察，综合考虑，我们认为短期美元对包括原油在内的大宗商品价格的影响将有所减弱。
　  美国最近油品库存数据亦使原油价格承压，我们认为虽然目前油品库存居于历史均值偏上水平，但库存对油价的压力仅存在于短期性。
　　 国内燃料油现货供求矛盾突出背景下价格持续上涨，且需求继续呈现逐渐回暖局面，如果国际原油价格不出现深度回调，后期价格仍有上涨空间。
　   如原油价格如期止跌并在高位企稳，依托国内燃料油现货市场资源紧张局面，沪油可继续保持偏多思路，操作上逢回调多单可逐步介入。

　　一、行情回顾

　　NYMEX原油指数

图为NYMEX原油指数走势图。（图片来源：西部期货）

　　沪油指数

图为沪油指数走势图。（图片来源：西部期货）

　　本周原油价格未能延续前期涨势，周内五个交易日均告收阴，NYMEX原油指数十五个月高点开始回落，一周累计下跌4.68美元至80.07美元，跌幅5.52；2月份合约下跌4.94美元至78美元，创出三周以来低点。
　　沪油受国内现货市场支撑表现相对较强，但终未摆脱原油价格束缚而终结上涨走势，沪油指数周初最高一度逼近4700点，之后震荡走势，周内累计下跌24点至4551点；主力合约fu1005周初最高4700点上方，周内价格重心逐步下移，终盘收于4577点，较前一周下跌27点。