图为新加坡油品库存走势图。（图片来源：北京中期）

　　图23：上海期货交易所燃料油库存

图为上海期货交易所燃料油库存走势图。（图片来源：上海期货交易所）

　　2、中国原油加工量平缓上升、燃料油产出率降低、表观消费量下降
　　中国原油的月度加工量在2008年7月份达到顶峰，超过3000万吨，此后由于金融危机的影响，原油及石油产品需求量下滑，原油加工量也不断下滑，最低时跌至2009年初的近2500万吨，下跌近六分之一。2009年随着全球宏观经济的逐步企稳复苏，原油需求量有所上升，中国原油加工量也逐步增加，到2009年11月份，月度加工量超过了3300万吨，比低点增加了800万吨。2008年全年原油加工量为3.44亿吨，2009年前11个月加工量为3.39亿吨，预计全年加工量将超过3.7亿吨。
　　中国原油的加工量在2009年逐步增加，但燃料油的产量并没有显著增加，因燃料油的产出率下降，燃料油作为原油炼制过程中较为低端的产品，随着原油炼制技术的提高，燃料油的产出率下降是必然的，2009年中国的燃料油月度产量总体在150万吨附近波动，燃料油的进口则在2009年上半年达到高峰，2009年下半年逐月下降。
　　2010年中国燃料油可能会保持供需两淡的格局，随着燃料油价格的上涨和国家队污染排放监管的加强，燃料油市场受替代产品侵蚀的趋势将逐步强化，从而使总需求量下降。2009年国内产量下降除了原油炼制技术提高致产出率下降以外，还有其他几个原因，首先是消费税的征收使得炼厂生产燃料油的积极性降低，其次是中国的基础建设投资扩大使得沥青需求旺盛，炼厂转产沥青的积极性提高。
　　图24：中国原油加工量

图为中国原油加工量走势图。（图片来源：北京中期）