图为美国飓风多发地区及取暖油主要消费区分布图。（图片来源：北京中期）

　　7、哥本哈根会议猜想
　　2009年12月份在丹麦首都哥本哈根举行了全球气候大会，会议主题是讨论未来的二氧化碳的排放问题，但本次会议并未出台一些具有明确目标的协议，因各国对于减排的责任分担问题达不到统一。不过，联合国秘书长亦表示，将在2010年继续努力以达成一个有效的协议，如果一些具有实质性意义的协议出台，这对于未来的能源消费格局将产生重大的影响，因原油作为最重要的二氧化碳排放源之一，这必将影响到全球原油的消费，这对于原油市场是个潜在的利空因素。

第二部分：燃料油市场

　　一、 行情回顾

　　图20：上海期货交易所沪燃油价格

图为上海期货交易所沪燃油价格走势图。（图片来源：文华财经）

　　2009年沪燃油震荡上行，涨幅超过100%
　　2009年影响沪燃油市场关键因素：
　　? 沪燃油率先反弹
　　? 沪燃油总体走势仍紧跟原油，相关性超过90%
　　? 全球炼厂开工率低导致燃油供应有所减少
　　? 国内成品油调价机制影响沪燃油价格
　　? 2009年上半年炒作热情较高，下半年略差，但高于前些年水平
　　2009年上海期货交易所的燃料油呈震荡上行态势，从最低点的2000元/吨附近上涨至4500元/吨，涨幅超过100%，沪燃油的走势与原油走势整体一致，因原油是沪燃油的最上游原材料。2008年的金融危机使得沪燃油跟随原油大跌，从接近6000元/吨下跌了近三分之二，随着中国政府的救市政策的出台，中国经济率先企稳复苏，而由于中国的金融市场与发达国家的联系并不那么紧密，尤其是银行类金融机构，这也使得中国在本次金融危机中被影响的程度相对较小，不过由于中国的外贸依存度非常高，拉动经济的三驾马车之一——出口仍受到了严重的影响，这对国内的就业影响较大。但中国政府迅速的政策出台立竿见影，作为经济状况晴雨表的股市和商品也率先反弹，因此我们可以看到在走势上，国际主要股指的上涨均落后于国内股指的上涨，而原油的上涨也滞后于沪燃油的上涨。