一、市场回顾

　　3月份天然橡胶市场整体呈现宽幅震荡的走势。3月初，受外围市场持续低迷等多重利空打压沪胶震荡下行，3月2日大宗商品受压全线跳水，也导致沪胶暴跌。3月8日，美国非农就业数据好于预期刺激市场风险偏好情绪大幅升温，美元承压回落，商品市场全线飘红，沪胶重新站上高位，但11日国内2月份经济数据公布，PPI、CPI双涨，诸多数据超出预期，再次使得市场加息预期升温，打压沪胶连续两日震荡下挫，跌破24000元一线。15日之后的一周内，天然橡胶市场在外围市场波动的影响下经历大幅跳水，然后强势反弹。15日，因原油走疲，同时国内货币调控措施仍不明确，市场对加息的压力没有得到有效释放，股市跳水亦对期胶形成拖累。16日传出利好消息，泰国方面表示因受干旱天气影响预计2010年天胶产量降至300万吨低于此前预期，中国橡胶工业协会负责人称因汽车市场扩张中国2010年天胶需求可能增长7%至289万吨，国际上因美联储表示仍维持超低利率，美元回落，股市和商品双双上涨，诸多利好支撑下，期胶市场大批资金进场抄底，市场强势反弹。此后沪胶基本维持宽幅震荡上行走势，原油的连续反弹并冲击高位，日胶走强突破300日元，产区天气不利，给了沪胶市场较大的支撑。
　　图1 沪胶基本走势图

图为沪胶基本走势图。（图片来源：文华财经）

　　二、供需形势分析

　　1.东南亚产区情况
　　产量方面，天然橡胶生产国协会(ANRPC)3月份月度报告预计，全球2010年天然橡胶供应将增加6.3%，达到954万吨。但这份报告出台的时候，并没有将中国和泰国等主产区严重干旱带来的影响考虑在内。ANRPC成员国天然橡胶的总产量占全球总产量的94%。
　　泰国橡胶协会总裁3月曾表示，受干旱天气影响，该国2010年橡胶产量将降至300万吨，低于1月315万吨的预估。泰国自2月底以来，橡胶供应一直在逐渐下滑，干旱季节导致橡胶树在此期间落叶并停止产胶。干旱季节通常在4月底结束。然而，气象部门警告称，厄尔尼诺气候现象将导致2010年的旱季长于预期，因降雨量低于正常，且气温高于正常。
　　马来西亚种植业和商品部长称，2010年该国天然橡胶产量有望增长17%，这将使得该国出口量也有望增长。较高的价格使得农民种植积极性大幅提高，该国今年的天然橡胶产量有望达到100万吨。该国去年天然橡胶产量为85.6万吨。他表示，经济复苏支持天然橡胶市场继续看好，尤其是在部分国家产量下降和需求显着回升引起的供应紧张情况下。他预计今年该国天然橡胶及合成橡胶出口上升6.2%至120万吨。
　　2010年以来，各成员国天然橡胶供应量同比均有所增加。泰国2010年1月份天然橡胶产量为35.3万吨，较2008年同期(28.5万吨)大增23.8%；马来西亚2010年1-2月份天然橡胶产量为20.89万吨，较2008年同期(14.58万吨)大增43.3%，3到5月份预计总产量21.50万吨，同比增加36.8%；印度2010年1-2月份天然橡胶产量为15.0万吨，较2008年同期(14.0万吨)增加7.1%，3到5月份预计总产量16.5万吨，同比增加7.1%，越南2010年1-2月份天然橡胶产量为5.90万吨，较2008年同期(5.54万吨)增加6.5%，3到5月份预计总产量3.43万吨，同比增加11.0%，中国2010年1-2月份天然橡胶产量为0.13万吨，与2008年同期(0.13万吨)持平，3到5月份预计总产量1.31万吨，同比增加3.8%，斯里兰卡2010年1-2月份天然橡胶产量为2.65万吨，较2008年同期(2.50万吨)增加6.0%，3到4月份预计总产量2.52万吨，同比增加3.3%，柬埔寨2010年1-2月份天然橡胶产量为0.65万吨，较2008年同期(0.60万吨)增加8.36%，3到5月份预计总产量0.90万吨，同比增加109.3%。