4、美元指数强势上行
　　美元指数作为很多商品的国际定价货币，美元的涨跌通常对于商品价格的影响很大，通常美元是商品的反向指标，如果在其他影响因素淡化的时候，美元和商品的反向性就会非常明显，从2010年1月中旬至2月初，美元就扮演了这样一个角色。中国在2010年的两次上调存款准备金率以及美国的上调贴现率，令市场开始猜测全球流动性紧缩将拉开序幕，美元指数也趁势扶摇直上，从1月中旬的77以下上涨到目前的80以上，创2009年6月份以来的新高，美元的走强也令原油直接承压，因原油在12月底1月初的大涨之后，利多因素淡化，在基本面没什么明显影响因素的情况下，美元的上涨让原油承压一跌再跌，从近84美元/桶的高位下跌至70美元/桶，可以看到美元对于原油的影响是非常大的。目前美元指数的上涨趋势仍保持良好，仍有望继续上行，从CFTC公布的美元指数期货合约的持仓状况看，美元指数的净多头维持在4万手附近，接近历史最高点，显示市场看涨的意愿仍很强烈，美元的强势将会限制后期原油的上行空间。
　　图：美元指数走势

图为美元指数走势图。（图片来源：北京中期）

图为美元指数非商业净持仓及美元指数走势图。（图片来源：北京中期）

第二部分：燃料油市场

　　一、 行情回顾

图为NYMEX原油与沪燃料油价格走势图。（图片来源：北京中期）

　　2010年2月份国内燃料油市场呈探底回升格局，2月初沪燃油延续2010年以来的阴跌格局，2009年底2010年初沪燃油在原油大涨的引领下，连续冲高，并突破了4700元/吨，创出金融危机以来的新高，但此后随着原油的高位滑落，沪燃油受拖累下行，可以看到跟随原油涨跌的走势非常明显，但鉴于期间燃料油基本面较为强劲，因2009年底国内暴雪天气导致现货运输困难，现货市场出现供应紧缺，也令沪燃油相对较为抗跌，原油价格从84美元/桶下跌至70美元/桶，跌幅近17个百分点，而沪燃油则从4700元/吨下跌至4300元/吨附近，跌幅不到10个百分点。随着原油价格的触底反弹，沪燃油从回调低点4300元/吨一线再次上探至4500元/吨以上。
　　在国内长假期间，原油受多重利好的刺激取得较大的涨幅，但长假过后沪燃油补涨的积极性并不高，仅上涨一天之后再次出现回落，国内因在春节前后现货市场需求较为清淡，因下游加工企业的开工率较低，这些企业的开工率预计将在元宵节后才能逐渐回升，在基本面乏善可陈的情况下，沪燃油再次转而依赖于原油的走势。