图为基金持仓与NYMEX原油期价走势图。（图片来源：CFTC北京中期）

　　原油期价尤其是的短期暴涨暴跌，往往与国际投机资金的介入有关。投机资金大量涌入客观上会加大价格波动的幅度，且和油价运行的趋势呈正相关。据CFTC统计显示，7月份 NYMEX原油市场中的投机净多头寸呈现出明显的衰减迹象，这使得油价在之前上涨的过程中的投机溢价消退。
　　据CFTC最新统计，截至7月21日当周NYMEX原油市场中的投机头寸出现了多头减仓、空头增仓的情况。当周投机总多头减少2384手，至191829手；投机总空头大增11555手，至189611手。因此，致使投机净多头寸较上周大减13939手，总量仅为2218手。虽然头寸变动较为利空，但期价却延续涨势。相信部分和8月合约到期有关，同时强劲的股市和良好预期令多方资金买入原油。后期美国商品期货交易委员会(CFTC)限制期货投机行为的政策将继续限制市场投机头寸的活动，从而起到稳定价格的作用。
　　季节、地缘政治及主要石油生产、消费国动态
　　7月初，八国集团(G8)峰会在意大利开幕。这次会议在美、英、法等国的支持下，一个重要的议题就是讨论加强能源交易的监管，以平抑过度的价格波动。同时，美国商品期货交易委员会(CFTC)也表示，正在考虑限制原油期货投机行为，而英法两国元首则联名在华尔街日报撰文，要求各国采取行动抑制“危险的油价震荡”，以免在全球都在努力推动经济复苏之际“破坏信心”。CFTC计划在09年夏天举行听证会，考虑对所有供应有限的商品实行头寸限制；另外，他们还将审议是否应该允许掉期交易商，指数交易员和上市交易基金经理通过特殊的对冲豁免来规避限制。而如果委员会最终决定对能源和其他大宗商品设限，则意味着当前由交易所掌握大部分权限的政策将发生重大变化。
　　季节因素方面，虽然已经进入传统的夏日驾车高峰季节，但市场对于燃料的需求仅出现微弱的改善迹象。美国近期成品油库存增加的幅度开始缩小，季节因素对市场的影响还需进一步观察。另外，每年的6-10月份亦是传统的大西洋飓风季节，而8、9月份更是高发季。之前曾有大型飓风破坏了美湾地区的石油生产、运输设施，造成油价大幅飙升。因此，这一因素后期也许密切关注。