图为纽约原油期货基金持仓与WTI价格走势图。（图片来源：华泰兴燃料油周报）

　　纽约原油期货基金持仓在自07年3月以来首次翻成净空持仓，尽管净空持仓不多，但至少我们对前期强烈看涨的原油价格应该从新估量。
　　尽管在7月22日发布的CFTC调查报告中称，没有明显的证据证明石油价格的暴涨是由于投机多头资金主观推动的影响造成的，并指出这是属于正常的市场行为。但是在客观上，基金所表现出来对市场动态的灵敏把握让我们有理由认为他们是原油价格的引导者。
　　图5 2004-2008年7月原油走势及后市预测

图为2004-2008年7月原油走势及后市预测走势图。（图片来源：2008年7月EIA短期能源价格预测）

　　EIA在7月的短期原油价格预测报告中，其通过对未来原油产量和消费量平衡点的推算，以预测原油后期走势(见图5)，他们认为原油将在2008年中后期达到高点，而后其重心将缓慢下移，波动幅度将比去年大大减少，很可能维持在110-140之间宽幅震荡。
　　综上所述，我们认为，基金多翻空表明原油强烈看涨的时期已经过去，同时08年3季度和4季度以及09年全年原油供需形势相对于去年将会有大大缓和，如若没有其他突发因素影响，原油将可能将进行一轮中线调整，其重心将缓慢下移，波动幅度将比去年大大减少，很可能维持在110-140之间宽幅震荡，至少频创新高的局面在本年度不会再重现。