近期，合成胶价格也追随天然橡胶价格涨势。11 月27 日，齐鲁石化顺丁胶和丁苯胶出厂报价分别为16100 元/吨和14200 元/吨，与上海市场标一胶差价分别为4900 元和6800 元。一般合理的差价在3000-5000 元/吨。若价差缩窄至3000 元附近时，商家偏向用天然橡胶，若价差超过5000 元，偏向于用合成橡胶。所以，近期天然橡胶与合成胶的差价明显偏大，不利于天然胶价格的上涨。
　　图4：沪胶价格与合成胶价格差价走势

图为沪胶价格与合成胶价格差价走势图。(图片来源：鲁证期货研发部)

　　天胶库存维持在高位

　　由于911 合约交割，上海交易所天胶注册仓单11 月24 日大幅减少24115 吨。而当时911 合约的收盘价为19500 元/吨，与1003 合约最高差价接近3000 元/吨，因此有足够的利润空间吸引部分仓单转抛到1003 合约，其实，从25 日、26 日、27 日橡胶库存连续大幅增加的变化上也显露倪端。因此，从库存上分析，仓单的转抛短期内会对胶价产生一定压力。
　　从上海交易所发布周度库存数据显示，截止到11 月27 日本周天胶库存总计为124638 吨，较上周减少9359 吨，注册仓单为85370 吨，较上周减少15370 吨。即使有所减少，但仍维持在较高历史水平。
　　图5：上海交易所天然橡胶库存及沪胶指数走势

图为上海交易所天然橡胶库存及沪胶指数走势图。(图片来源：鲁证期货研发部)