一、市场回顾及前景展望

　　春节开始，连塑L1105合约持续反弹，毫不理会央行加息对市场产生的影响。在传统小旺季及节后较强上涨预期的带动下，连塑走势表现抢眼，不仅突破前期11800元/吨压制，还带动现货价格一并上行。不过，原油表现疲弱及下游开工恢复缓慢成为压制市场连续上涨的最大问题。我们认为主要有以下几点因素：1：埃及局势企稳对油价上涨不利；2：中国国内产业升级加速及新生代农民工职业生涯的改变使得沿海制造业民工荒问题越来越突出。3：通胀问题持续遭遇政策打压，价格上涨阻力较大。以上几点因素使得整个化工品市场节后价格表现逊色于预期。连塑1105合约周末以十字星报收很大程度受上述原因影响。
　　图表 1：历年LLDPE价格走势动态(各年度对比)

图为历年LLDPE价格走势动态走势图。（图片来源：隆众石化网，宏源期货研究中心）

　　资料来源：宏源期货研究中心
　　图表 2:历年LLDPE现货价格走势动态

图为历年LLDPE现货价格走势图。（图片来源：隆众石化网，宏源期货研究中心）

　　市场方面：春节期间市场需求维持弱势，下游工厂装置开工率在50%以下，预计过元宵节以后市场需求才能恢复正常，对市场需求面利空影响明显。

　　二、埃及局势缓解，国际原油表现疲弱

　　本周国际油价呈震荡下滑趋势，纽约国际油价较上周下跌2美元/桶。虽然上周二因事故而关闭的一条重要输油管道在本周初开启，市场供应压力缓解，但美元指数持续下滑至78左右，美股小幅上行对国际油价仍有利好支撑，纽约国际油价维持在91美元/桶附近震荡，但周末美元指数小幅反弹、美股震荡下滑以及市场担心中国再次收紧货币政策，纽约国际油价随之下滑2美元/桶跌至88.86美元/桶。
　　总体看来，埃及局势缓解对国际原油形成利空，加上冬季取暖油需求旺季过去，美原油库存高企短期对油价继续形成利空。但跌破80-85美金/桶的概率并不大。本周油价再度上涨缺乏有效动力，投资者可关注主要经济体通胀对原油的推动力。
　　图表 3：WTI原油与日本石脑油价格比值分析

图为WTI原油与日本石脑油价格比值分析图。（图片来源：隆众石化网，宏源期货研究中心）