3、亚洲乙烯价格走势相对较为疲软
　　乙烯作为乙烯法PVC 的直接原料，其价格走势对乙烯法PVC 的成本起着至关 重要的作用。2010 年乙烯行业迎来一轮投产高峰，国内乙烯产能大幅增加，中 东和亚洲地区产能也大幅增长。中东各国具备丰富的石油和天然气资源，乙烯成 本明显偏低，来自中东的廉价货源对包括中国在内的亚洲乙烯市场造成冲击，加 上国内和亚洲地区也有大量装置投产，亚洲乙烯价格全年走势维持相对疲软的态 势，在一定程度上也制约了PVC 期货的上行。尽管2011 年乙烯新增产能不多，但仅2010 年全年新增产能就远远高于1000 万吨，在产能大幅增加的情况下，2011 年亚洲乙烯价格走势相对较为疲软，价格上行幅度将远低于上游原油的上行幅 度。
　　2010-2011 年全球投产的乙烯新项目

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　　国内乙烯产量统计

图为国内乙烯产量统计图。（图片来源：Wind 资讯、中信建投期货）

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　　亚洲乙烯价格走势图

图为亚洲乙烯价格走势图。（图片来源：卓创资讯、中信建投期货）

　　4、电石价格仍有下行空间
　　电石作为电石法PVC 的直接原料，其价格走势对电石法PVC 的成本起着至关重要的作用。目前国内PVC 生产以电石法为主，乙烯法PVC 仅占市场份额的20%左右，电石价格的变动对PVC 期货的走势具有更大的影响力。国家发改委针对电石等高耗能产业于5 月发布了《关于清理对高耗能企业优惠电价等问题的通知》，6 月份市场期待已久的电价上调政策在内蒙、宁夏等地陆续出台，电石生产成本走高。8 月上旬工信部下发落后产能淘汰名单，各地加大节能减排力度，拉开了电石价格上涨的序幕。宁夏部分地区电石炉9 月2 日起基本关停，平均开工仅在2 成左右的水平，随后内蒙古鄂尔多斯地区也开始了限产停产，之后山西、陕西、甘肃等各地都将相继出现整顿电石的现象，电石产量不断减少，电石价格屡创新高。因节能减排任务没有达标，内蒙地区10 月底下达通知要求加大节能减排力度，随后各个盟市纷纷开始研究具体的应对细则和方案，部分地区电石炉从11月1 日开始限产停产，电石产量急剧缩减，电石市场均价一举攀升至4600 元上方。进入12 月，电石价格的持续上涨终于告一段落，一方面，“十一五”节能减排收尾，不少停产或限产电石企业已逐渐恢复生产，内蒙、宁夏等地区电石企业后期也将会陆续恢复开车，电石供应量较前期大幅提升，加上PVC 生产企业开工率降低，对电石采购量削减，电石价格迅速下滑。“十二五”节能减排实施方案目前尚未出台，预计前期停产或限产的电石企业仍将继续恢复生产，电石供应量短期仍将继续增加，电石价格仍有下行空间，PVC 成本支撑力度继续减弱。
　　国内电石产量统计

图为国内电石产量统计图。（图片来源：Wind 资讯、中信建投期货）

　　电石市场价格走势图

图为电石市场价格走势图。（图片来源：卓创资讯、中信建投期货）