三、 后市展望

　　如上所述，从橡胶品种之间的不合理性价差来看，全乳胶对于合成胶高估，烟片胶相对于SYR20高估，8月份市场或将有所修复。通过日本橡胶与天然橡胶之间比价关系来看，天然橡胶比价过高，而通过整个商品市场与天胶做加权处理比值来看，也处于高估地带。从上海期货交易所的期货库存情况来看，截止7月23日，库存总计19328吨，期货库存总计12765吨，持续三个月库存已缓慢减少态势，仅7月16日出现了周度微增的情况发生，因此，对于目前的持仓量与库存量来讲，比例失衡，缺少卖空套保盘的压制，沪胶的高价又存在一定的存在理由。
　　从技术图表分析来看，沪胶1101合约从前期高点与低点做出黄金分割线，目前反弹位置已经接近61.8%附近，进一步上冲的动能将逐步减弱。考虑到2010年4月份的两次抛储请，第一次拍储均价24300元左右，第二次拍储均价23500元左右，两次的基本均为浙江系资金都购入，相对于如此高价再考虑到目前沪胶偏低，浙江系的游资为自身拍下的资源做出最后的努力，将期价哄抬至拍储价位，当然这些均需要外部环境的支持做能做的顺水推舟之势。
　　天然橡胶库存对比图

图为天然橡胶库存对比图。（图片来源：瑞达期货）

　　美国原油连续走势图

图为美国原油连续走势图。（图片来源：瑞达期货）

　　总体来看，天然橡胶市场价格虽有高估，但期货市场库存低位也同步给予一定支撑，随着市场供应高峰期的到来，库存料将增加，整体8月份市场将引来中级调整之势，因此，因此笔者大胆预计，沪胶1011与1101卖近买远套利在-300比价以内仍可继续操作，扩大至-1000点获利了结；投机者沪胶1101合约关注23800-24300两处目标位置，上半月多单轻仓持有观望，下半月遇阻逢高抛空思路。