第一部分  近期走势行情回顾

　　表1近期东南亚橡胶外盘报价表  单位：美元/吨  CIF中国主港

日期	RSS3	STR20	SMR20	SIR20	泰国乳胶	SVR3L
4月26日	3700	3420	3380	3290	2450	3520
4月30日	3700	3420	3380	3300	2450	3600
5月04日	33700	3160	3240	3040	2360	3500
5月14日	3300	2930	2900	2840	2180	3000
5月17日	3300	2880	2820	2750	2160	3000
5月18日	3300	2900	2880	2830	2160	3000
5月19日	3400	2950	2900	2850	2210	3200
5月20日	3400	2950	2900	2860	2210	3250
5月21日	3400	2950	2900	2860	2210	3250
涨跌幅	-300	-470	-480	-430	-240	-270

　　数据来源：中期研究
　　5月份在国际金融环境不稳定及国内调控房产收缩金融贷款的大环境利空下，橡胶价格开始了一波下跌走势。国际现货市场虽烟片胶因为逼仓而维持高价，但20号胶以及乳胶价格跟随大宗商品下跌寻找支撑。随着开割期的深入，供应伴随天气逐步恢复，同时东京盘受到大宗带动一路下跌，现货外盘胶价整体下滑，20号胶4-5月下跌超过480美元/吨，国内现货价格下跌也超过2000元/吨。

第二部分  橡胶市场分析展望

　　一、 欧洲债务美国打击投机，基金逐步撤离大宗商品

　　图2:cftc基金持仓

图为cftc基金持仓走势图。（图片来源：中期研究）

　　图3： 标准普尔商品指数

图为标准普尔商品指数走势图。（图片来源：中期研究）

　　受到欧洲债务危机和美国调查高盛等投行违规操作影响，欧洲、美国股票和商品期货市场进入下跌调整阶段，同时从CFTC的持仓的变化中看到，市场做多的气氛已经逐步转为空头，图一中代表投机的非商业持仓量开始逐步减少，同时高盛的报价商品指数也伴随非商业净持仓的减少而逐步下跌。从目前的宏观环境和经济情况看如果欧洲区债务危机持续，那么欧元区的经济也将受到拖累。而美国政府对金融行业的监管将加大，也将导致其投机气氛的减少。因此下周宏观和经济预期还是对于大宗商品有压制预期，伴随债务事件的恶化，基金可能再度大举撤离商品市场，这将导致价格继续下跌。(图2、3)