内容提要：

　　1、欧洲债务危机暂时缓和，目前看来造成“二次探底”的可能性并不是很大。但主权债务危机，涉及日英美等经济强国，危机延续。
　　2、国内适逢6月时点，放贷规模控制力度会显著强于5月，央行公开市场操作力度继续放缓，市场、企业资金面紧张继续增强。且大限将至，银监会日前下发监管要求：主要商业银行存贷比在6月30日之前必须达到75%。此举措主要针对国内中小银行，继去年年底银监会放宽75%存贷比后，四大行及政策性银行目前已逐步监管到位，6月底重点监控的是占据市场放贷份额40%多的中小银行。
　　3、人民币汇率改革于19日落地：第一：重启人民币汇改意味着人民币将与美元进一步脱钩，由前期的紧盯美元转为扩大汇率波动空间。当前意味着人民币将会升值；第二，央行表示，继续按照已公布的外汇市场汇率浮动区间，对人民币汇率浮动进行动态管理和调节。即人民币汇率的实际波动仍然是受控的，不会大起大落。2007年5月，央行将人民币兑美元的波幅从3‰扩大到5‰。这也是此次重启汇改之后汇率波动的上下限。第三，人民币汇率升值对市场的实际影响将会兑现。
　　4、ICIS本月25日发布数据称，今年中国的PVC需求增速将放缓至8%，导致140万吨/年的过剩产能出现。2010年二、三、四季度上游生产商加速扩产，新增总产能低值为346万吨，高值为500万吨。今年扩产后严重的供过于求，且供需缺口加速扩大。

第一部分  期货行情回顾

　　PVC(聚氯乙烯)六月行情可谓内忧外患，悲观延续，以主力合约1009为例，单月下跌接近3.48%，延续第四个月下跌。纵观商品大势，虽本月全球股市复苏回暖，但下跌仍旧成为6月化工及金属市场的主流，显示国内资源性产品深跌后普遍低于国际价格。
　　继5月成交量放大持仓缩量深跌后，本月市场悲观及观望情绪进一步加剧。持仓持续集中在9月远月合约，显示市场对第三季度悲观， 预期的旺季在今年并未到来。本月月初，受欧洲债务危机的延续以及国内经济二次探底预期的担忧，原油破位下行，亚洲乙烯跌破1000美元，上旬PVC市场跟随大宗商品深跌后，期货1009合约跌幅达620元/吨，最低探至6900元/吨后，中下旬成本推升型反弹，受国家宏观数据持稳影响，逐步回稳调整，反弹约50%幅度，目前在7175与7250一线震荡，等待信息指引进行短期方向性选择。但趋势性仍旧偏空。
　　图1: PVC1009 周K线图

图为PVC1009 周K线走势图。（图片来源：博弈行情 中期研究）

　　图2: PVC1009 日K线图

图为PVC1009 日K线走势图。（图片来源：博弈行情 中期研究）