图为中国汽车月度产量走势图。（图片来源：瑞达期货）

　　3、库存因素
　　在4月份上海天胶库存继续大幅下降，显然现货坚挺导致库存流向现货市场。库存从7.4万吨左右大幅下降了3.5万吨至4万吨水平，期货仓单从4.7万吨下降到3.1万吨左右。至月底时，随着国家抛储以及新胶开始上市，库存和仓单下降的幅度明显趋缓。库存的下降幅度大于仓单表明现货市场的资源紧张程度。展望5月份，随着国家的4万吨储胶继续竞拍，以及新胶大量上市，库存下降有望结束，但重点还要关注期现价差水平的变化。
　　交割方面，1004月合约的交割量大幅低于上年同期，也远低于1003合约。1004合约的交割量达到432手(单边)，低于去年同期的1165手(单边)。展望1005合约，从目前1005合约单边4700手的持仓水平来看，交割量预计将大于1004合约水平，也将高于去年同期水平。去年同期的交割量为单边1486手。

图为上海交易所每周胶库存走势图。（图片来源：瑞达期货）

　　4、宏观与原油因素
　　从本月来看，原油对天胶的影响相对有限，但宏观因素影响越来越明显。国家对经济的调控和美元走向，开始对整体商品市场产生影响。展望5月份，我们觉得国家的经济政策仍将保持，可能对商品继续形成利空环境。而原油由于消费仍处于低谷期，大幅上涨的可能性较小。另外，美元走向可能在5月份对商品市场产生明显影响。操作上要给予适当关注。

图为美原油指数走势图。（图片来源：瑞达期货）