表2 国际油价与美元指数的协整关系检验结果
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时间 |
常数项 |
无趋势项 |
有趋势项 |
结论(95%的置信水平) |
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统计量 |
P值 |
统计量 |
P值 |
统计量 |
P值 |
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1983年04月04日-2010年11月26日 |
-1.58 |
0.1069 |
-1.58 |
0.4908 |
-2.40 |
0.3817 |
不协整 |
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1983年04月04日-2001年09月28日 |
-3.94 |
<0.0001 |
-3.94 |
0.0019 |
-4.01 |
0.0086 |
协整 |
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2001年10月02日-2006年12月29日 |
-1.72 |
0.0814 |
-1.72 |
0.4217 |
-2.09 |
0.5487 |
不协整 |
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2001年10月02日-2010年11月26日 |
-2.77 |
0.0055 |
-2.77 |
0.0631 |
-2.90 |
0.1632 |
协整 |
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2007年01月02日-2010年11月26日 |
-3.53 |
0.0005 |
-3.52 |
0.0079 |
-3.52 |
0.0377 |
协整 |
|
2008年07月15日-2010年11月26日 |
-3.00 |
0.0027 |
-3.00 |
0.0359 |
-3.11 |
0.1045 |
协整 |
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2010年05月03日-2010年11月26日 |
-3.68 |
0.0003 |
-3.67 |
0.0056 |
-3.55 |
0.0375 |
协整 |
表3 国际油价与美元指数的Granger因果关系检验
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时间 |
P值 |
结论(95%的置信水平) |
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国际油价是否领先美元指数 |
美元指数是否领先国际油价 |
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1983年04月04日-2010年11月26日 |
0.3632 |
0.7628 |
互不引导 |
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1983年04月04日-2001年09月28日 |
0.4273 |
0.2574 |
互不引导 |
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2001年10月02日-2006年12月29日 |
0.0001 |
0.9888 |
互不引导 |
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2001年10月02日-2010年11月26日 |
0.0036 |
<0.0001 |
互为引导 |
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2007年01月02日-2010年11月26日 |
0.0509 |
<0.0001 |
美元指数领先国际油价 |
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2008年07月15日-2010年11月26日 |
0.1529 |
<0.0001 |
美元指数领先国际油价 |
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2010年05月03日-2010年11月26日 |
0.0148 |
0.2631 |
国际油价领先美元指数 |
4.总结
综上所述，自2001年10月2日以来，虽然国际油价与美元指数一直具有较高的负相关性，但是这种关系不是简单的反向关系，而是比较微妙的。这是由于这种微妙的关系，所以美元指数通常情况下对国际油价走势有引导作用，但这种引导关系有时是相互转化的。例如，虽然统计结果显示在2010年05月03日至2010年11月26日期间内，国际油价是领先美元指数，但这种领先关系近期却出现了转变。2010年10月份，美联储推出量化宽松货币政策，美元指数持续走弱，国际油价也因为美元贬值而持续上涨。2010年11月4日，美元指数更是触及75.631，创年内新低。但随后因欧洲债务危机重燃，美元指数终止下跌态势转而震荡上行。由于美元指数持续走强，国际油价在2010年11月11日当天创两年新高后便冲高回落，随后国际油价更是走出一波快速下跌的行情。可以说，近期美元指数不仅是影响国际油价的重要因素，而且在时间序列上，美元指数也是领先国际油价的。
