上半年原油价格走势大致可分为三个阶段，第一阶段，在三月中旬以前。这段时间内，原油价格先是承接去年下跌走势继续走低，尽管一月份原油期货合约在去年12月份已经探至最低点32.40美元，但底部特征不明。原油价格反复下探，使得底部明确。在这一时段，美国的金融业仍有银行倒闭的现象，并已经危机到实体经济，一些大公司到了即将破产的边缘急需政府的救助，各类经济数据持续恶化。世界其他各国的经济形势也不能令人乐观。这是全球经济比较悲观的一段时期，美国股市引领全球发达国家股市连创新低。但在3月份，一些零星的经济数据开始好于预期，美国股市开始反弹，原油期价也在筑底之后达到了振荡区间的顶部。第二阶段，从3月中旬到5月上旬，原油期价突破50美元/桶的关口并在50美元/桶附近维持振荡，这一期间，全球各发达国家的经济数据都有好转的迹象，而中国的一季度经济增长更给世界经济复苏增添了信心。同时，各国股市普遍反弹，令人恐慌的大公司倒闭现象几乎不再出现，美国的金融机构已经开始考虑偿还政府的贷款，投资者的信心增强。欧佩克在3月份召开的会议上决定不再继续减产，显示了欧佩克对经济复苏的信心。第三阶段，从5月上旬到6月底，原油期价突破60、70美元整数关口，并在70美元附近展开振荡。这一时期，多方投资者的信心充足，攻势猛烈，尽管全球经济仍在继续探底，但多方投机者已经到了近乎疯狂的地步。到6月底，油价冲上70美元，人们开始担心过高的油价可能会危机到经济复苏，欧佩克的产量也逐步环比增长，此时，投机基金开始大举出货。欧佩克5月份召开会议决定不会减产，相反，有个别欧佩克成员国考虑增加产量了。
　　在以上三个阶段中，始终贯穿着一个美元汇率的问题，3月初以前，由于欧洲的经济形势更加糟糕，美元一直处于升值状态，但随着美国为救助经济采取大量印制钞票和发行债券的办法，美元开始逐步贬值，到六月底有所企稳。这也是使得原油期价冲上70美元的重要因素之一。
　　与此同时，国际评估机构纷纷调高对今年原油价格的预测，下半年原油价格的走势成为各方关注的焦点。本人认为伴随着经济形势的好转，下半年原油期价将在高位振荡，大致区域应在60到90美元/桶之间。具体原由将在后文中论述。

第二部分：多种因素主导，原油价格将高位振荡

　　1、世界经济形势好转，大宗商品价格回升
　　自美国次贷危机爆发以来，各国经济持续下滑，至今年上半年，一些零星的经济数据才逐步好转，尽管这些数据一直呈现向下的走势，但已经开始好于预期。如美国的居民零售销售、新房开工率、新增领取救济金的人数正在逐步好转，如图2、图3所示。
　　图2(红色：家庭收入；黑色：零售销售指数；蓝色：汽车销售指数；黄色：家庭收入/负债；浅红：失业率。)

图为美国经济数据走势图。（图片来源：首创期货）