【摘要】

　　●原油价格大幅反弹源于全球经济基本面的好转，但美元贬值和投机机构的炒作不容忽视。
　　●欧佩克两次决定维持产量目标不变，起到了助推油价上涨的作用，今年欧佩克的产量低点已经出现，下半年不会出现产量最低点。
　　●美国成品油需求不如预期，将制约原油价格上涨，投机机构难以找到过硬的推高原油价格的理由。
　　●过高的原油价格将会危及到经济的复苏。
　　●近期各大能源组织调低全球原油需求预测，是目前期价回调的主要原因。
　　●外盘燃料油的价格将继续追循原油价格走势，内盘燃料油的价格更多地要看国内需求的增长。
　　●下半年，国内经济率先增长，原油、燃料油价格将高位振荡。

第一部分：行情回顾：经济下跌速度放缓，原油价格触底反弹

　　上半年，原油期价承接去年跌势，一直下探至32.70美元/桶的低位，然后开始缓慢盘升，突破60美元/桶的关口后加速上行，到6月底，已经站在70美元/桶之上，走势之强令众多投资者意外(见图1)。生产国纷纷调高现货价格，投机机构更是推波助澜，使得人们产生了对今年原油价格仍可能上涨过高的担心。
　　图1　　

图为上半年原油期价走势图。（图片来源：首创期货）