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经济复苏缓慢呈现 油价反弹波澜壮阔
2009-8-21 来源:首创期货
关键词:燃料油

  图24


图为中国燃油生产及出口走势图。(图片来源:首创期货)

  从图24中可以看出,今年前五个月,产量、进口量基本是环比增加;同比方面,进口量明显回升,产量方面还有所下降。净进口与产量相加,比去年还是有所下降。但由于二季度经济好于一季度,相信产量、进口量环比增加的态势会保持。另外,国家发改委三次调高成品油价格,使得地下炼油厂对原料的需求增加,强烈的预期使得期价盘面三次跳涨。因此,上半年看,燃料油价格无论从经济环境还是从实际需求量变化上,走出反弹的行情是理所当然的。
  2、燃料油下半年行情展望
  对于下半年的行情,应从几个方面考虑。首先是原油的价格,如果下半年原油的走势如我们所料是在高位振荡的话,那么,高额的成本支撑将使得燃料油价格难以下跌,有可能会随着原油价格而振荡。第二,从国内需求方面看,下半年,国内的经济形势好转,发电量、船运、锅炉、汽运都会明显增加。
  图25


图为中国2009年上半年发电量走势图。(图片来源:首创期货)

  从图25可以看出,中国上半年发电量逐月环比回升,同比方面二月份和六月份实现正增长,这一现象好于预期,也是对我国经济第一季度实现6.1%增长比较好的解释。我国燃料油70%以上用于发电,因此,发电量的回升对燃料油的需求影响是正向的。另外,国家发改委的三次调高成品油价格,使得柴油价格在高位运行,地下炼油厂对燃料油的需求会因此回升,当然,能够实现这一点的前提是国内成品油的需求增加。

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(蓝剑)
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