募集资金项目一般都要经过缜密论证后才决定。就在2008年6月，公司在招股时还说:“对位芳纶项目公司已进行了近10年的研发，已建成年产100吨的中试生产线，正处于试车调试阶段，预计上半年就能结束。供热是由厂区西侧的热电公司供应，再由厂区里的现有热力站进行分流、减压后供应各工序用汽点，并利用回收的凝水作为热循环水供工艺生产循环使用。”
    可见，直至2008年6月，烟台氨纶在对位芳纶项目研制过程中，并没出现压力不够的问题，甚至还要减压。2008年12月3日，烟台氨纶的对位芳纶中试通过国家权威部门技术鉴定。这期间，公司也始终未表示中试中发现了供汽的问题。为何一直拖到5个月后，公司又以供汽的问题变更募集资金项目投资地点，改向集团购买土地与房产呢？
    带着疑惑，记者来到氨纶集团实地查看。氨纶集团的登记地址以及卖给上市公司的地块为烟台经济开发区黑龙江路9号。然而，记者找到黑龙江路9号，却赫然发现，这里是一家叫烟台华兴毛巾制品有限公司，而且一派繁忙，机器轰鸣着生产毛巾，丝毫没有停产改做他用的迹象。这更让记者感到迷惑与不解。
    烟台氨纶招股时承诺，对位芳纶项目三年时间建设完成，如今，一年时间已过，该项目连最基本的土建尚未动工，公司又将如何按兑现招股时的承诺呢？
    让人迷惑不解的不止这一宗关联交易。氨纶集团租用烟台氨纶的房产，同样蹊跷。
    烟台氨纶《招股说明书》表明:氨纶集团最初为了避免与烟台氨纶的同业竞争，将所有经营性资产都装入了烟台氨纶，2006年，氨纶集团由于新增芳纶造纸项目，只好租用烟台氨纶的土地与厂房。
    2007年，双方签订土地、建筑物租赁协议，烟台氨纶将其在西部园区的芳纶造纸项目厂房租赁给氨纶集团。该厂房占地面积3500平方米、建筑面积8626平方米，租赁期限自2007年5月1日至2012年4月30日止。租赁费用的收取标准为:建筑物租赁费为31099.92元/月;土地租赁费为1366.18元/月;另向氨纶集团收取一定的管理费，每月20万元人民币。该方案不仅通过了公司董事会，而且，在2007年年度股东大会时，股东大会也表决通过。2007年，烟台氨纶共向氨纶集团收取上述费用185.97万元。2008年收取了278.96万元。
    但是，烟台氨纶刚刚完成了上市后，却突然不再执行与氨纶集团上述尚未到期的合同。2009年4月18日，烟台氨纶在关于2009年日常关联交易公告中说:“烟台氨纶尚未与氨纶集团签署《厂房租赁及综合服务协议》，但双方已就协议主要条款达成一致:租赁费用为每月8元/平方米，每月共计70608元。此外，烟台氨纶提供污水处理、食堂、安全保卫、班车、宿舍等服务项目，氨纶集团每月支付管理费用2万元。将在双方有权机构通过之后签署协议，有效期为2009年1月1日至2009年12月31日。”由此，预计其租赁费用将降为108.73万。
    上市前签订的合同，上市后却变了脸，整整比原合同少了170万元。
    同样还是这则关于2009年的日常关联交易公告显示，2008年度，氨纶集团因芳纶纸项目购买烟台氨纶芳纶作原料，合计发生的销售金额只有306.45万元。但烟台氨纶同时发布的“2008年度控股股东及其他关联方资金占用情况的报告”却显示:期间氨纶集团曾发生对烟台氨纶的应收账款达到637.5万元，比销售总额还高。