国航、海航、东航、南航2011年年报显示，4家航企合计减少净利润63亿元。而营业收入方面，虽然平均增幅17.5%，然而由于航油成本的增加，航企的成本则均增22%，成本的增幅反超营业收入。

　　面对严峻的生存形势，航空公司不得不重新面对曾经“折戟沉沙”的航油套期保值，而该项业务的“禁令”也呈现出了松动的迹象。有消息显示，东航、国航申请航油套保的相关业务已经得到国资委的批复，年内或重启套保业务。业内人士认为，一旦成行，南航、中航也将会积极跟进。

　　虽然目前还没有具体的航油套保额度和方案，但东航董事长刘绍勇此前曾表示，监管机构正在开始放松全面禁止对冲的做法。他表示，监管机构已经允许购买航空油料对冲合约，这将覆盖航空公司全部油料成本的20%。

　　航油成本高企　　煎熬航空公司

　　由于金融危机期间，国内航空公司购买原油期货导致大幅损失，因此该项业务被禁止。因此，去年国内航企针对原油期货合约交易动作呈“真空”状态。有观察者对《证券日报》记者表示，去年国内航企利润均呈为大幅下滑局面，这不得不让人反思这种彻底屏蔽风险的做法是“因噎废食”，反而会带来更大的风险。而航空公司也必须吸取教训，建立一套完整、科学的航油套保体系，并且逐渐学会运用套期保值来规避风险。

　　据称，东航、国航申请航油套保的相关业务已经得到国资委的批复，年内或可重启套保业务。不过，目前国内航企还没有在原油、煤油期货市场上进行套保业务的直接操作，有关套保方案和额度还有待于进一步公布。

　　有观察者对记者表示，套期保值是企业锁定成本，稳定发展的有力工具，如果想规避风险和价格波动，就必须套期保值，但如果运用不得当、不得法，将带来灾难性的后果。

　　显然，国内的航空公司在经过2008年的套保亏损后，已经有些“学乖了”，他们对待航油套保更加的保守和谨慎。有航空业人士对媒体表示，目前三大航企都在申请重启航油套保业务，但都非常谨慎地表示，套保目的仅限锁定成本。

　　据2011年年报显示，国内A股上市的国航、海航、东航、南航4家航空公司在经过连续两年净利润大幅攀升后，均出现净利下滑，4家公司合计减少净利润63亿元。而营业收入方面，4公司均增17.5%，然而由于航油成本的增加，航企的成本则均增22%，成本的增幅反超营业收入。

　　而在今年第一季度的业绩报告中，国内航企净利润大幅下滑，国航和南航皆下降约八成。其他航企亦有不同程度下降。而油价大幅上涨，运营成本抬高，被认为是航企净利润下滑的首要原因。