页岩油气等非常规能源的大突破,使得全球资源基础出现倍增的必然结局。能源市场从以价格为基础转向完全以产量为基础终将不可避免。美国的廉价将逼迫欧佩克没有多少选择,只能放弃对价格的控制权,转而选择提高产量。

　　WTI渐成区域定价标准

　　从历史上看,美国西德克萨斯轻质原油(WTI)较布伦特期货的溢价通常在每桶1至2美元。一直以来,纽约商业交易所(NYMEX)上市的WTI原油合约都被作为全球原油定价的基准。

　　在三大能源期货市场中,纽约商品交易所能源期货和期权交易量占到三大能源交易所总量的一半以上,其WTI原油是全球交易量最大的商品期货,也是全球石油市场最重要的定价基准之一,所有在北美生产或销往北美的原油都以WTI原油作为基准来定价。

　　伦敦国际石油交易所交易的北海布伦特原油也是全球最重要的定价基准之一,全球原油贸易的50%左右都参照布伦特原油定价,英国和其他欧洲国家所使用的原油价格就是这一价格。

　　海湾地区出产的石油常常使用迪拜原油作为参考标准。世界最大的产油联盟欧佩克的一揽子油价则是根据7种原油的平均价格制定的。在实际交易中,西德克萨斯州轻质油价、布伦特油价和欧佩克一揽子油价差别并不大,三者之间的相关性非常强。其中,布伦特原油与WTI原油价差长期基本稳定在低于4美元的区间。

　　然而,2011年开始,国际原油两大市场的价差逐步拉大,2011年1月份仍维持在7美元左右,而2月份扩大到15美元以上,随后,20美元的价格差异逐渐成为今年原油市场的常态,使得交易者、分析师和套期保值者越来越抛弃WTI作为原油标尺的地位,布伦特作为原油现货交易参照标尺的主导地位在进一步巩固。

　　WTI与布伦特的高价差在近两年成为常态,正是由于美国页岩油的大量生产,大量输入到美国轻质原油期货交割地是位于俄克拉荷马州的库欣地区,导致WTI渐成美国区域定价标准。

　　定价机构普氏(Platts)的研究认为,目前约70%的国际原油现货交易的定价参照的是布伦特标尺。一部分亚洲原油出产国,最近都从其地区性的标尺,例如塔皮斯(Tapis)和米纳斯(Minas),转到了布伦特。