图为国际原油价格走势图。（图片来源：万得咨询，海通期货研究所）

　　国际原油价格走势可能会出现临时性的市场分化，布伦特原油仍然维持在上升通道当中，而WTI原 油进一步下跌空间有限。上周末布伦特原油基本完成主力合约从3月至4月的移仓，主力4月合约期货价格 仍处于多头排列，并在日线10均线处获得支撑；WTI原油期货主力移仓仍在进行，其中4月合约持仓已经小 幅超越3月合约，虽3月合约跌破60均线，逼近85美元关口，但近期筑底迹象明显，且4月合约周线在20周 线出获得强势支撑，同时，我们关注到上周公布的EIA库存报告除炼油能力最强的西海岸地区，其余地区 的石油库存均一改涨势，这或成为WTI原油价格走势反转的辅助信号。
　　表1：美国原油周度库存数据 (单位：百万桶/日)

图为美国原油周度库存数据表。（图片来源：EIA，海通期货研究所）

　　美国石油库存不合时宜的连续提升，使得NYMEX的WTI原油期货不断走跌。上周公布的截止到2月4 日美国周度原油库存数据显示美国原油库存自2011年以来连续第四周上升，虽然库欣等地区石油库存在上 周有所减少，但西海岸石油库存的大幅提升了34万桶，同时我们关注到美国原油提炼消耗量也在不断提高 ，而提高幅度最大的也是西海岸地区，因而我们认为西海岸的石油库存的提高不能成为利空的主要因素。 据此，我们预估WTI原油价格继续下跌的空间有限，目前仍以调整筑底为主，并有逐步回暖的可能。
　　表2：美国原油提炼消耗量(单位： 百万桶/日)

图为美国原油提炼消耗量表。（图片来源：EIA，海通期货研究所）

　　4. 国家扶持粮食生产，加大农用大棚和地膜需求
　　春节之后往往是农膜和农用大棚的订单较为集中的时期，因而对LLDPE和PVC的需求也会逐步增加 ，国家政策的扶持更是加大2011年度市场对于农用大棚和地膜的需求，而LLDPE和PVC正是两种产品的主要 原料。 国务院出台十措施进一步促进粮食生产，其中包括对东北水稻育秧大棚补助及西南西北玉米覆膜 种植补助，具体政策如下：(五)实施东北水稻育秧大棚补助。中央安排5亿元资金，支持东北三省新建水 稻育秧大棚20万栋。(六)实施西南西北玉米覆膜种植补助，补助面积5000万亩，每亩补助10元。
　　对于市场来说，虽然该政策会提升市场需求，但是实际需求量的大幅提升不会立刻显现出来，这主要是受 到节后现货市场下游企业的恢复开工的程度所影响。春节之后的现货市场的需求一般都是较为缓慢的，春 节后的第一周现货市场的交投依然比较冷淡，下游需求尚未恢复，虽然春节的假期已经结束，但是仍处于 传统的农历春节之中，“返工潮”陆续开始，中小企业的“招工难”问题仍是抑制即时市场需求的一个重 要因素，因而有可能一定程度上延迟LLDPE市场需求的集中爆发。春季是下游春季农膜和塑料大棚需求的 旺季，尤其是在国家出台相关农业扶持政策的指引下，今年LLDPE需求将会大幅提升。春节之前的积压库 存使得上游石化企业和贸易商承受一定的销售压力，虽然在期货市场价格指引下上整了出场价格，但实际 成交低迷。预计随着正月十五临近，现货市场将逐步启动，随着下游市场开工程度地不断提高，下游市场 对于LLDPE的增长式需求将逐步显现，同时，现货市场也将一定程度上跟随期货市场对于LLDPE市场远期价 格预期增长而调整现货价格。
　　5. 本月LLDPE市场仍存在一定的上行压力
　　图9：PE和LLDPE月度进口数量（单位：吨）

图为PE和LLDPE月度进口数量走势图。（图片来源：WIND，海通期货研究所）

　　图10：PE和LLDPE月度进口数量（单位：吨）

图为PE和LLDPE月度进口数量走势图。（图片来源：WIND，海通期货研究所）

　　我国LLDPE去年第四季度的进口数据显示年末进口数量在不断攀升，同时PE产量也在不断的上涨，但12月份和1月份是市场需求的淡季，因而预计市场会有一定的积压库存，节后的现货市场会存在一定的销售压力，但是难以对价格形成强势打压，一方面国际原油价格还处于高位，并有进一步上升的动能，另一方面，政策面支持下国内现货市场的需求有望大步增长，只是年后“招工难”等问题将会推迟现货市场需求的启动或一定程度上减缓需求的启动。