三、行情展望

　　2月份全球天胶供应紧张的局面仍将难以改变，供求格局依然趋紧，并将继续成为天胶价格的主要支撑因素。近期出现以埃及为首的中东地区部分欧佩克国家的动荡局势增加了原油的风险升水，这或将间接增加基金对原油概念品种的炒作力度，这一题材可能成为短期沪胶进一步补涨的催化剂。
　　从全球资金的流向看，尽管欧美股市在一月份持续走高，但是从美国11种商品的总持仓持续增加的情况看，基金对商品的投资力度并未减弱。由于3月份后，中国汽车市场将步入产销旺季，轮胎需求的增加将迫使目前仍处于观望中的轮胎企业重新回到买方的行列，届时供应与需求此消彼长，将进一步加剧目前供求失衡的状况，由此将推动天胶价格不断创出新高。
　　美国11种主要商品期货总持仓

图为美国11种主要商品期货总持仓走势图。（图片来源：中信建投期货）

　　从技术面看，沪胶目前上升通道保持良好，牛市的结束阶段似乎仍未来临。笔者预计沪胶2月份将继续依托20日均线震荡上行，期价运行区间可能在38600-43500元之间。