一、行情回顾

　　9月份，受国内A股振荡整理、PX延续反弹、PTA检修装置重启、聚酯产业链旺季消费预期以及江浙减排限电等多重因素影响，郑州PTA延续区间震荡的走势，1101合约波动在7600-8000之间。下旬，受到主流供应商上调9月合同货结价，PTA1101合约突破并站上8000关口，高点触及8200一线。

图为PTA1101合约走势图。（图片来源：瑞达期货）

　　二、基本面分析

　　1、原油走势

　　9月份，美国发布的经济数据良莠不齐，美国油品库存维持在近27年高位，且汽油消费因出游旺季即将结束而下滑，基本面表现仍较疲弱；但美元重新走弱以及相对低位的油价也刺激投资者空头回补。中旬，受加拿大至美国中西部重要输油管道关闭的消息影响，NYMEX原油期货价格一度涨至78美元，但随着管道完成修复，原油价格有所回落。
　　总体看来，全球原油供应仍显充裕，美国油品库存虽出现下降迹象，但要真正消化还需要较长时间，这仍对原油构成压制。但美元重新走弱、美联储量化宽松的货币政策将对原油构成较强支撑，预计原油将有望以震荡偏强走势为主，10月份原油将维持在70—85美元/桶区间运行。

图为原油CFTC基金持仓走势图。（图片来源：瑞达期货）

　　从CFTC的基金持仓走势看，截至9月14日当周，基金增持多单16399手，而空单减少21449手，净多持仓重新回升。原油总持仓为1336392千桶，净多持仓为48337千桶，较8月底明显增加，基金增多减空，这有利于短期原油走势。
　　2、上游原料走势
　　9月份，PTA产业链上游原料的价格保持坚挺，呈现上行走势。亚洲石脑油的价格维持涨势，从8月底的676美元涨至685美元，上涨9美元；混合二甲苯的价格从807美元涨至884美元，上涨了77美元。对二甲苯的价格从954美元涨至1001美元，每吨上涨了47美元。截止9月21日，石脑油、混合二甲苯、对二甲苯的利润空间回升至82、144、27美元一线；石脑油以及MX利润继续回升，PX利润保持低位，使得PX价格下调空间受限。中石化9月PX结算价出台7900元/吨，价格较8月结算上调450元。埃克森美孚、日本石油及出光兴产10月意向挂牌价为1,080 /吨，较9月结算价上调130美元。PX价格出现明显回升，这对PTA构成支撑。

图为PTA上游原料价格走势图。（图片来源：瑞达期货）