第三部分 油价上行拉动国内燃料油走势

　　一、国际燃料油现货市场

　　亚洲燃料油受原油影响走高；月间差价小幅缩窄，因买家于新加坡现货市场的递价改善。
　　新加坡现货市场有9递价，9报价，但是没有交易达成。
　　巴基斯坦国家石油公司对购买第三季度高硫燃料油和低硫燃料油标书进行决标；升水水平表明市场基准面持稳。贸易商表示，该国有石油公司购买12船总计达91万吨高硫燃料7-9月份交付，价格为对中东报价+17-19美元/吨，C&FKarachi；其中1船购自Bakri、2船购自Trafigura、9船 购自FalOil。该公司上次购买的5-7月船货价格为对中东报价+16-19美元/吨。PSO公司还自FalOil公司购买总计达18万吨8-9月抵低硫燃料油，价格 大约为对中东报价+55美元/吨。
　　新加坡燃料油价格跟随国际原油走势，在波动中回升。新加坡重质馏分油库存从18周低点大幅上升103万桶，虽然新加坡市场船用燃料油需 求依然强劲，但7月套利船货数量可能接近440万吨水平，持平于6月的高位。鉴于市场供应仍大于需求，后期国际燃料油市场面仍将承压。
　　图4:全球石油增长率分布图

图为全球石油增长率分布图。（图片来源：wind，中期研究）

　　图5: 美国汽油库存数据

图为美国汽油库存数据走势图。（图片来源：wind，中期研究）

　　二、国内燃料油现货市场

　　华南燃料油市场买家购进兴趣很差，商家表示新一轮竞争即将展开，库存偏高且需求持续疲弱，市场有望继续下滑，库存无压力商家挺稳。 据悉，本月由于到货较多，目前黄埔的库存已经饱和，但终端需求基本面没有变化，燃料油需求较少，导致目前华南市场正面临新一轮的厮杀，但 后市燃料油依然不乐观，供大于求必将逼迫商家降价促销，吸引买家购进以降低自己的库存。
　　福建燃料油市场船用油受到低迷的市场气氛影响，价格缺乏有利支撑，成交价格下滑，贸易船用180CST燃料油成交依然清淡，买卖双方送船 成交预期也因缺乏明确指导。华东市场缺乏利好因素支撑，未见明显波动，交投清淡仍是主调。市场交投虽然清淡，但是，我国汇改制度可能会对 接下来的经济走势起到刺激作用，国内油价或受短期的通胀影响，价格上行。美国经济复苏的脚步也会加快，长线看来，油价有上行动力，也会拉 动国内燃料油的走势。
　　华东燃料油市场，受制于下游贸易商和终端用户需求疲弱，主流价格上涨乏力，但实际成交继续缓慢升温。 华东燃料油商业库存大幅上涨 ，合计在49万吨左右。主要来自舟山岙山库存暴涨20万吨，目前库存为31万吨，其中保税油26万吨，内贸油5万吨。上海方面，受制于上海世博会期 间港口限制，目前洋山库缺乏燃料油进口船货，同时库方也谨慎进货，避免过多的库存压力，洋山油库和海滨油库略有涨幅。新加坡燃料油延续上 升态势，山东进口油虽成交清淡但在成本上涨支撑下稳定不动。