进入7月份以来，天然橡胶期货市场在东南亚新胶供应放缓加上国内现货流动资源有限，价位高位坚挺的利好支撑下，坚决站稳21000点沿线，并且顺势反弹，交割近月合约与主力合约之间的价差有效收敛至1500点以内，但好景不长，随着近期第二季度美国、中国经济数据陆续公布，市场信心不足，气氛偏空的影响下，国内外橡胶期价纷纷下挫，并且临近前期低点，是否继续承压下跌或是延续反弹格局？笔者认为，国内外进口胶价格倒挂，进口量减少是不争的事实，支撑整体胶价高位坚挺，随着7月份下游需求的逐步释放，整体橡胶市场仍较维持一个高位震荡的行情，二次探底回归20000点以下可能性不大。

　　一、短期“空气”弥漫，油价区间内游走

　　近期，整个市场“空气”弥漫，主要是由于市场普遍预计本周即将出台的二季度GDP及工业生产等经济数据将利空商品市场，另一方面，在房地产放宽第三套房贷市场，地产股在股票市场“一日游”直呼，住建部等三部委12日重生房地产调控政策不会动摇，立竿见影的再次打压了股市以及大宗商品。
　　而从国际原油自身的供需状况上来看，IEA在对2011年石油需求首次预估中称，明年全球石油日需求料增加135万桶，达到8784万桶，此外，普遍预期美元原油的路村将环比继续下降，这些因素都将推动油价在刚性需求下的震荡上行，加上夏季飓风季节的不确定性，预期7月中下旬，油价或将在75-80区间内窄幅游走。
　　另外，继过去几周聚焦美国经济复苏的健康状况后，投资者的注意力重新回到欧洲财政问题上。本周西班牙、希腊等欧元区成员国将拍卖总计300亿欧元的国债。投资者再次专注于欧元的走势。
　　【图表1：国际原油期价走势图】

图为国际原油期价走势图。（图片来源：瑞达期货）

　　二、进口胶持续倒挂，投机性减少

　　目前国际市场RSS3烟片胶价格基本稳定在3500美元/吨，而国内青岛保税区报价基本在3250美元/吨，两者之间价差达到250美元，市场价格的倒挂，导致很多贸易商不在投机性进口，进口量上出现了明显的下滑迹象，而下游企业用户或者是中间商，大部分以消耗原油库存为主。根据海关数据统计，2010年5月，天然橡胶进口胶胶去年同期下滑36%，为9万吨，而前4个月，进口数字分别是17万吨、13万吨、19万吨和14万吨。
　　下游需求方面，由于下半年整体经济形势发展存在较大的不确定性，导致贸易商和下游企业对于需求持悲观态度，这些态度也促使了今年企业在发展道路上也受到不少的制约，行业不景气，销路不畅等等，目前下游轮胎厂的轮胎库存逐步增多，不少生产企业开始减产或者限产，对于原材料的采购，基本以随用随购政策。
　　根据目前外盘进口胶与保税区自身售价上来看，两者之间的价差持续在4000元以上，随着东南亚新胶供应恢复正常，外盘进口胶或将存在一定的回调空间。而进口胶与国产胶方面，由于国内主产区库存紧张，导致了目前国产胶逐步贵于进口胶的局面，整体市场在高价中坚挺，是够能持续，必须关注产区库存情况。