图为OPEC与非OPEC原油产量走势图。（图片来源：Bloomberg，中期研究院）

　　图7：原油产量同比增速

图为原油产量同比增速走势图。（图片来源：Bloomberg，中期研究院）

　　4、CFTC投机头寸趋于平衡位置
　　美国商品期货委员会最新公布的数据显示，截止6月15日当周，投机基金持有纽约商品交易所原油期货净多头头寸32930手，较前一周暴跌位臵增加15473手。投机基金持有多头248883手，比前一周减少6492手；持有的空头215953手，比前一周减少21965手。从下图上看到空头持仓已经开始掉头向下，多头减仓的速度也开始减缓。多空双方力量逐渐趋于平衡。
　　图8:CFTC非商业持仓

图为CFTC非商业持仓走势图。（图片来源：Bloomberg，中期研究院）

　　5、发展中国家需求：中国需求拉动全球原油需求增长
　　中国原油需求从金融危机逐步恢复，并已经超过2008年的需求高点。而全球原油需求从金融危机的84.1百万桶/日，目前逐步复苏至86.3百万桶/日，仍未恢复至经济危机前的高点(87.4百万桶/日)。2010 年1季度全球原油40%的增量来自中国。2010 年前5个月中国原油进口量达到9569万吨，较上年同期增长37%，5月份进口原油1784万吨，较上月的新高略有下降。
　　我国对原油的依存度于2009年底突破50%，原油的战略储备非常重要。2003 年起，中国开始筹建石油储备基地。初步规划用15年时间分三期完成油库等硬件设施建设。储量大致是：第一期为1000万吨至1200万吨，约等于我国30 天的净石油进口量；第二期和第三期分别为2800万吨。现在已经建成了第一期四个石油储备基地(包括浙江镇海、浙江岱山、山东黄海和辽宁大连)。第二批战略储备基地已经陆续开工建设。在这个阶段中，原油储备逐渐建立起来的过程将增加短期的原油需求。
　　图9:中国原油月度进口和累计增长率

图为中国原油月度进口和累计增长率走势图。（图片来源：Wind，中期研究院）

　　2010年以来全球经济继续保持良好的复苏势头。从原油供需的分析来看，原油供需缺口有望缩小，进入夏季将是原油需求旺季，供应却并未大幅增加。随着欧元区危机逐步缓和，市场情绪已经得到安抚，预计短期内原油仍将小幅走高，主要运行区间在70-90美元之间。