2、央票发行频率不减，流动性继续收紧
　　在“调结构、防通胀”的政策目标下，本月央行共发行9期央票，发行量高达3390亿元，流动性继续稳步大幅收紧。
　　表格 3：5月份央票发行情况一览表

日期	措施	内容
5月6日	第36期中央银行票据	期限3月，发行量140亿元
5月6日	第37期中央银行票据	期限3年，发行量1100亿元
5月11日	第38期中央银行票据	期限1年，发行量140亿元
5月13日	第39期中央银行票据	期限3月，发行量200亿元
5月18日	第40期中央银行票据	期限1年，发行量200亿元
5月20日	第41期中央银行票据	期限3月，发行量60亿元
5月20日	第42期中央银行票据	期限3年，发行量1200亿元
5月25日	第43期中央银行票据	期限1年，发行量300亿元
5月27日	第44期中央银行票据	期限3月，发行量50亿元

　　资料来源：中国人民银行 北京中期
　　3、5月股市承跌，盘中带动作用凸显
　　4月份中央密集出台一系列房地产调控政策，股市在应接不暇的“组合拳”打击下，步入快速下跌轨道。5月份尽管没有更多新的调控政策出台，但前期政策的效应仍在不断释放，股市一如既往破位下行，引发市场极大恐慌，不知底在何处。上证指数一度下破2500点大关。股市跌势传导至整个大宗商品市场，连塑日内走势跟随股市，亦步亦趋。股市助涨助跌的特性发挥的淋漓尽致。
　　图表 16：上证指数日K线图

图为上证指数日K线走势图。（图片来源：北京中期）

　　三、技术分析

　　本月中上旬连塑主力1009合约承接前期跌势，继续运行于主跌通道之中，在期价触及下跌通道下沿后，排名前20持仓会员多头持仓量明显增加，一度扭转了从年初以来延续的净空格局。但随着国际原油期价下破70美元关口，连塑市场出现恐慌性抛盘，5月17日连塑各月合约几乎全线跌停，前20名持仓会员重新呈现净空格局，市场悲观情绪蔓延。主力1009合约在随后两天下探万元关口，并获得支撑，展开小幅震荡反弹行情。至月末期价回补前期跳空缺口，并重回前期下跌主通道。
　　从日K线图可见，期价重回前期主跌通道，并站稳5日均线上方。KD底部金叉，MACD双线粘合，欲呈金叉之势，5日均线上穿10日均线，技术指标得到一定修复，期价处于短线反弹行情之中。但此轮反弹伴随成交量下滑，前20名持仓会员空头持仓明显加大，上行压力依然很大。并且，从周K线图上可见，均线仍然呈空头排列，MACD双线继续下探，至零轴附近，开口放大，中期技术空头格局仍然持续。
　　图表 17：连塑1009合约日K线走势图

图为连塑1009合约日K线走势图。（图片来源：文华财经、北京中期）

　　图表 18：连塑1009合约周K线走势图

图为连塑1009合约周K线走势图。（图片来源：文华财经、北京中期）