市场供给增加，将打压期价反弹

　　图四：泰国USS3天然橡胶供给图

图为泰国USS3天然橡胶供给走势图。（图片来源：冠华期货）

　　每年4月9日-7月28日(110天)及11月18日-1月23日(66天)为地球自转加速阶段，有利于厄尔尼诺事件的形成，季节性的厄尔尼诺现象就发生在每年12月25日圣诞节附近；1月25日-4月7日(72天)及7月30日-11月6日(109天)为地球自转减速阶段，有利于拉尼娜事件的形成。泰国，印尼和马来西亚三国天然橡胶产量占全球总产量的70%，近期上述三个国家刚刚经历了厄尔尼诺现象的炎热天气。随后时间内拉尼娜气候现象有可能导致泰国、印尼和马来西亚等主要产胶国降雨增多，从而影响到割胶进行。
　　国际橡胶研究组织(IRSG)秘书长Stephen Evans6月17日表示，今年全球天然橡胶产量预计将上升0.9%至970万吨.。与此同时，马来西亚橡胶局也在同日表示，马来西亚作为全球第三大橡胶种植国，因为价格攀升促使农民增加了胶液采集，抵消了干旱造成的损失，其2010年马来西亚天然橡胶产量预计同比将大幅攀升17%至100万吨。虽然天气有可能影响到割胶的进行，但是在2010年天然橡胶供给将继续增加。
　　图五：沪胶指数走势图

图为沪胶指数走势图。（图片来源：冠华期货）

　　综上所述：笔者认为，由于欧洲主权债务问题得到改善，美元指数也结束反弹之势后市将维持震荡。天然橡胶供求关系而言，中国企业补库存有可能短期内刺激期价的反弹，但是天然橡胶市场供给的增加，中长期将再次打压期价的反弹。所以沪胶期价走势并不是新一轮多头的开始，而且需求带动下的短期反弹。无论合约1009还是合约1011期价都不适宜追高，期价上探下降通道上线之上则可轻仓沽空。