图18 沪胶与进口泰国3#烟片胶平均价格

图为沪胶与进口泰国3#烟片胶平均价格走势图。（图片来源：华财经 卓创资讯）

　　四、外围市场状况

　　1.国际原油市场
　　国际原油期货对天然橡胶价格有着非常深刻的影响，但在进入2010 年之后，原油与沪胶期货的相关性有所降低，目前其相关系数在0.834 左右，这是由于天然橡胶自身基本面的信息在决定市场方面的影响力逐渐加大，而来自原油市场的影响则稍有降低。国际原油市场在4 月呈现高位窄幅震荡的走势，对下游相关石化类商品价格的指导作用有所减弱，其整理区间在81-87 美元之间。
　　从宏观经济方面看，欧美经济的好转是支撑油价的重要力量，但欧元区债务问题引起市场的极大关注，希腊、葡萄牙、西班牙等国可能面临债务危机的危险及其持续发酵将引发的对欧洲经济复苏的担忧，而这种忧虑可能会在较长的时期内使得汇率市场面临剧烈波动的风险，进而影响原油等大宗商品市场的走向。而5月初，希腊问题的转机好像已经出现，在危机爆发7个月之后，一个由欧盟和IMF等主导的援助计划出台，欧盟和IMF同意向该国提供为期三年规模达1100亿欧元的救助，希望藉此帮助希腊修复公共财政、改革经济，并使其可以重新进入国际债券市场进行融资。其中，欧元区成员国将提供800亿欧元的救助资金，IMF将提供其余的300亿欧元。
　　图19 纽约原油与沪胶走势图

图为纽约原油与沪胶走势图。（图片来源：文华财经）

　　2.产胶国及日本汇率变动的影响
　　泰国、印尼、马来西亚等主要天然橡胶出口国的货币相对于美元的升值会对天然橡胶的价格构成上涨动力，因当地贸易商会提高以美元计价的商品价格以保证最够的盈利。下表给出了自2010年3约1日至4月30日泰铢、印尼盾、马来西亚令吉对美元汇率的变动情况，对胶价也带来了一定支撑。
　　表2 泰、印尼、马三国货币兑美元汇率的变动

　　六、后市展望

　　天然橡胶市场在4月份整体呈现冲高回落走势。欧元区债务问题的反复一度刺激了整个商品市场的上涨，加上东南亚主产区供应吃紧等利好因素的支撑，天然橡胶连续冲高。但在进入下半月之后，国储两次抛售抑制胶价及市场对东南亚产区供应增多的预期加重了市场的看空气氛，共同促成了4月中旬之后天然橡胶价格的连续大跌并一度运行于23000元之下。展望未来，虽然好于预期的全球经济复苏以及由其引发的天然橡胶需求可能是支撑胶价中长期向好的关键动力，但是未来一段时间里季节性供应的大幅增加带来的下行压力可能将在5、6月份里成为主导天然橡胶市场走向的因素，胶价存在进一步回路的空间。
　　供应方面，天然橡胶生产国协会(ANRPC)在4月份的月度报告中称，全球橡胶供应量在2010年将增长6.2%至936.7万吨，较上次预估的增产5.7%有所增加。具体到5、6月份，马来西亚、越南的天然橡胶出口量较去年会有所增加，另外，虽然泰国、印尼的5.6月份预计出口数据尚无定论，但观察2010年前几个月份的表现，再考虑到对单产的普遍乐观估计，这两国的出口量很可能将有不小的增加，供应的持续增大是抑制胶价上涨的重要力量。
　　需求面上，中国汽车市场延续火爆的表现，但对于现在国内的轮胎企业来说，较高的胶价严重压缩了其盈利的空间，企业的运营压力也会给国内天然橡胶现货价格带来的负面作用。国外汽车市场上，一些跨国汽车巨头发布的新一轮财报报告显示全球汽车行业正逐渐走出阴霾，但其复苏之路并不平坦。据预测，4月美国汽车销量经季节调整后的销售年率为1140万至1150万辆，大幅高于上年同期的930万辆，同比增长接近20%，但销售年率预计仍将远低于经济衰退前1600万辆的年销售水平。而在取消了此前的“旧车换现金计划”之后，欧洲汽车市场的复苏之路将比较艰辛，例如，意大利方面4月汽车销量同比下降了20%，4月的订单数同比下降了27%。