二、 亚洲现货市场弱势下行
本周亚洲PTA现货市场呈弱势下行走势，价格由周初的985-990美元/吨到本周五下午的960-965美元/吨CFR中国(L/C90天)，周跌幅为25美元。五一过后，PTA期货大幅回落，PTA现货市场行情平淡下滑，台产货零星报盘990美元/吨。周中，受原油大幅 跳水，PTA期货同步跳空低开，PTA现货市场 气氛低迷。台产货商谈在970-975美元/吨左右。临近周末，期货临近跌破8000，市场观望气氛浓厚，市场递报盘稀少。虽然下游涤丝销售仍处于旺季，不过PTA市场疲态显露，继续上涨的动力不足。
图3: PTA现货价格
图为PTA现货价格走势图。（图片来源：金银岛，中期研究）
第三部分 上下游分析
一、 上游
1、 经济复苏伴随油耗增加，国际原油价格震荡走弱
原油是2010年各大投行看好的品种之一，因为经济复苏必然伴随着工业、交通耗油的增加，而且原油2009年的涨幅相对于有色金属、贵金属都很有限。我们也持相同的观点，但具体到现阶段，原油仍可能以振荡为主，走出单边上涨的行情可能性较小。经济复苏的过程中，资源价格的相对低位吸引了大部分的买家，美国的石油公司以及美国本国都有增大进口量的意愿。从美国能源信息署周度进口量走势看，原油的进口量已经出现了“V”型复苏，这直接导致了近期美国原油库存的重新建设。2010年1月22日当周美国原油库存阶段性见底，那时的商业库存总量为3.27亿桶。随着进口量的增加，截至4月30日当周，美国的原油商业库存量已经增至3.61亿桶；其中库欣库存增幅尤甚，已经超过了金融危机中的高点，创出历史新高。库欣是美国NYMEX交割地的库存所在地，库欣库存的增加又会拖累近月合约，近远月差价的拉大又会鼓励投机客囤油待涨。据摩根斯坦利的监控报告显示，4月下旬原油的海上浮仓又出现较大增幅，共计4100万桶。油品库存近期拖累油价，外围市场也带来了负面影响。有色金属的库存累积，对价格的打压也在近期集中显现。美国股市道琼斯指数、标普指数创出新高后已经上涨乏力，本周的两根大阴线或许意味着调整的继续。此外，欧元区债务危机集中爆发，希腊危机未除，葡萄牙和西班牙又被下调评级，欧元承压，美元强势，对整体商品产生拖累。
在看到原油这么多利空因素的同时，我们也要看到原油需求的转好。最新的数据显示，美国成品油需求总量已经攀升至1946.7万桶/日，经济危机时需求总量曾经跌至1768万桶/日，而经济运行平稳时，需求量是2000万桶/日。通过比较我们就会发现，油品需求是越来越好的。现在已经逐步进入盛夏，这是美国驾车出游的高峰期，从历史上看也对应着油价的季节性高点。综合以上两点，我们认为原油价格很可能在80美元上方做振荡整理，整体趋势依旧向好。
上周中期至本周一，得益于一系列向好的美国经济数据的支撑，国际原油市场接连上冲历史高位。但是，希腊乃至整个欧元区一直被债务问题所困扰，欧元自周二起承压下行。全球经济复苏可能受阻的悲观情绪也导致全球股市大跌，原油期货价格随之大幅跳水，短短三日内跌幅超过9美元。
上周五(4月30日)，美国一季度GDP增长3.2%、一季度消费支出升幅增大等经济面消息令投资者对全球经济复苏重拾信心，同时希腊很快将获得紧急援助的预期继续推高欧元而打压美元。加之市场担忧美国墨西哥湾油井泄漏事件将干扰短期供应，NYMEX原油期货重新站上86美元/桶。布伦特原油更在本周一(5月3日)逼近89美元/桶，达到2008年10月6日以来峰值。
然而，从周二(4日)开始，市场局势急转直下。投资者对1100亿欧元希腊救助方案的成效充满疑虑，抵消了欧美多国一系列经济数据的利好作用，周二亚洲和欧美股市黯然下挫。加之美国石油学会数据显示美国原油和成品油库存全面增长，国际原油市场也同步暴跌，NYMEX原油6月期货当日降幅高达4.0%。
EIA隔日公布的原油和汽油库存增幅超出预期，且墨西哥湾油井泄漏事件对供应影响有限。同时，希腊爆发全国性大罢工、令市场进一步质疑救助计划的可行性，对债务危机可能扩散至欧元区其他国家并影响全球经济复苏的担忧也与日俱增。周三周四两日，各国股市继续跳水，原油期货跌势难止。WTI价格达到近11周最低位，布伦特价格也回吐出3月下旬以来的涨幅。
本周，WTI原油期货均价较上周下滑1.90%，或1.598美元，达到82.432美元/桶。布伦特原油期货本周均价也走跌1.95%，或1.686美元，为84.898美元/桶。现货行情整体跟随期货先扬后抑，但因各地需求不一，均价涨跌互现。
另一方面，机构调查显示，预计欧佩克4月原油日产量已上升至2928.5万桶，除伊拉克外的11个有配额成员国的减产履行率已降至49%左右。加之目前正值亚洲炼油企业的检修季，原油供应十分充裕。有分析师指出，由于不愿削减产量，伊朗迄今在浮动油轮中贮存了约3500万桶的原油，相当于伊朗的10天原油产量。此外，若油价未来重返每桶80美元之上，受利益推动，产油国可能会继续增产。总而言之，在季节性需求真正回升之前，供需基本面难有实质性改善，同时，目前经济面利好有限，油市仍将承受较大压力，但应可守住70美元/桶一线。若美国方面出炉强劲的经济数据，市场氛围可能随之缓和。原油期货或将顺势反攻，但暂时难以回归前期高位。
图4: 美原油期货价格
图为美原油期货价格走势图。（图片来源：Bloomberg,中期研究）