图为2007-2009年季度塑料建材产值走势图。（图片来源：Wind）

　　四、行情研判与展望，春季行情可期

　　年初PVC期货值得注意的一个特点是3月与5月合约之间的价差居高不下，远高于正常隔月价差水平。

图为PVC价差走势图。（图片来源：文华财经）

　　其实这一现象也是较易理解的，3月交易所会集中注销仓单，而按照大连商品交易所交割细则，生产时间超过120天的产品将不能再度注册仓单，所以空头会选择在1003合约上集中抛空，而在1005合约上缺乏做空弹药。
　　前文分析已指出，4-5月往往是PVC价格的一个高点，而1003合约与1005合约之间过大的价差已有拖累1005合约价格上行的迹象，所以PVC本轮价格发动可能要等到1003合约交割前后。
　　至于部分市场人士担忧注销仓单所导致的库存开闸，我们认为这可能不会造成较大的利空，因为目前仓单仅不到2万手，这不到10万吨PVC相比全国月均近百万吨的消费量而言还不至于造成过大冲击，况且其中一部分货品生产日期少于120天。
　　综合上述分析，我们认为3月份以后的PVC行情还是值得期待的。目前PVC期货价格发现功能发挥较其它品种要好，价格泡沫程度低，即使未来货币政策收紧力度加大，其对PVC期货走势的影响可能也相对较轻。按照目前生产成本估算，PVC生产成本约在7000元附近，按照期现升水350元计算，7350-7500元/吨可能是一个较好的建仓区间，远期有望向8300元/吨上方发展。