2、国内煤电价格今年可能出现联动性上涨
　　煤炭是我国主要能源以及化工产业基础原料。去年我国实行的经济刺激措施拉动了生产资料的需求，煤炭价格出现了大幅度的攀升。以全国原煤价格指数衡量，虽然从去年年初开始同比数据走向了一个历史性的低谷，但是下半年却出现了大幅度的反弹，去年冬季的暴雪天气也助推了煤价上行。同为能源品及化工基础原料，原油价格的走高也是煤价上涨的另一个重要因素。

图为原煤价格指数当月同比与环比走势图。（图片来源：Wind）

　　煤价上涨直接导致电厂出现巨额亏损，也加快了国家电价改革的步伐。在去年11月中旬，国家提高了工商业用电价格，将电价改革推向实质性阶段。与此同时，国家也对电煤定价机制进行改革，比如在去年底取消了全国订货会，对煤炭价格的行政干预也趋于低调。另一方面，国家也加紧了对煤炭资源的控制，比如山西省去年开始的煤矿兼并重组。
　　在“节能减排”的政策基调下，煤炭价格可能将进入一个较为长期的上行阶段，而我国以火电为主的电力能源结构决定了电价将跟随煤价上涨，行政性价格管制的“松绑”放开了煤电联动上行的缰绳。
　　3、PVC生产成本上升，产业区域分布向西北地区集中
　　我国PVC生产工艺以电石法为主，目前的电石法生产企业主要分为“电厂-电石-PVC”一体化生产与外购电石生产，及“电石-PVC”一体化但无配套电厂三类。
　　外购电石的生产企业主要集中在华北、华东地区，在电价上调后，电石生产成本提高，价格出现了较大幅度的上升。初步计算，此类企业在电价提高后，每吨PVC生产成本上升约150-200元。加之铁路运价提升，PVC每吨成本实际上升约300元。这就导致华北、华东地区自去年以来，PVC生产企业利润率下跌，亏损面较大，关停生产设备较多。无配套电厂的一体化生产企业也遇到了类似的困境。

图为电石华东平均价格走势图。（图片来源：易贸化工）

图为华东电石法利润与成本走势图。（图片来源：广发期货发展研究中心）

　　另一类PVC生产企业采用了“电厂-电石-PVC”一体化生产设备，以新疆、内蒙等西北地区居多。由于上述企业均有自备电厂或者与当地电厂有长期协议，电价上调对其的影响其实并不明显，其生产成本主要跟煤价相关。于是，全国电价上调后使西北地区电石法生产企业的成本优势更加明显，相关调研也显示上述地区厂家在未来均有产能扩大的计划。
　　所以，煤电价格改革对PVC行业的影响是深远的，首先是生产成本的整体上升，其次行业生产布局将有所改变，华北、华东地区电石法产能将逐渐向西北地区转移，行业集中度有望提高，这可能会加强PVC生产企业的议价能力。除此以外，电石法生产成本上升后必然改变电石法与乙烯法盈亏平衡点，这可能会使得未来乙烯法生产工艺所占比重逐渐上升，PVC价格波动与原油的关联性在未来将出现增强趋势。