三、PVC产量稳步增加，国内需求继续向好

　　1、国内产量稳步增加，开工率上升
　　从去年全年的统计数据来看，国内除台湾地区外月度产量稳步增长，已较危机低谷有大幅好转。

图为2009与08年pvc月度产量走势图。（图片来源：易贸化工）

　　去年下半年以来，月度产量持续维持在80万吨上下。以08年产能统计1581万吨计算，总体平均开工率约为60%，若考虑到华北等地区相当部分生产设备长期闲置，则当前生产运转设备的实际开工率可能已经达到70-80%。
　　2、进口再度出现增长
　　从去年中期开始，PVC进口量出现大幅度下降，但是这一情况在11月以后出现了改变，进口量再度上升，出口量回落到极低水平。

图为PVC粉进出口量走势图。（图片来源：易贸化工）

　　对这一现象的解读，我们认为有两方面的原因：首先，电价上调导致国内PVC价格上涨，进口货更具价格优势；其次，去年冬季受暴雪影响，铁路运力紧张，西北产品运输不够及时，华东、华南地区转而求购进口货。
　　其中，VCM进口量的止跌回升值得注意，这可能印证了我们前文中的分析：国内电价上升使得乙烯法占比提高。
　　3、房地产有政策压力，但是建材需求仍然向好
　　从去年下半年开始，国家为抑制住房价格过快上涨，出台了一系列打压政策，比如打击囤地、收紧二套房贷、加大经适房供应等。我们注意到，国家政策的着力点在于控制房产价格，并非限制住房建设，反而是通过加大供应来抑制商品房价格。但我们也要看到，政策所打击的投机性购房需求还是会影响到实际的施工建设，从新开工面积累计同比数据可以看出：虽然去年增速由负转正，出现大幅度上升，但在年末似乎略有走软。
　　2007-2009年房屋新开工面积月累计同比增速：

图为2007-2009年房屋新开工面积月累计同比增速走势图。（图片来源：Wind）

　　在对相关政策进行研判时，建议采取一种折中态度：本次房地产政策收紧或许会使爆发性增长成为小概率事件，但不会对刚性需求形成太多打压，在城镇化进程加快的背景下，房地产业发展需要也应该显现稳步而理性的增长。
　　本次建筑新开工面积出现的高峰在去年11月份，按一般建筑进程估算，管、板、型等建材需求会较开工滞后4-6个月，如此在今年3-5月可能会出现PVC需求高峰。另一方面，塑料建材在建筑施工中的使用也是越来越广泛，统计数据显示，即使在经济危机的背景下，我国塑料建材业的产值是逐年稳步提升的。所以，春季建材需求可能会对PVC行情形成有力拉动，房地产政策因素可能会对高点有所打压，但PVC建材的刚性需求依然会推动价格上涨。