一、 行情回顾
(一)11月塑料市场运行概况
本月连塑上演过山车行情，月初美国印钞政策再启引发全球对于未来通胀加剧的预期，大宗商品市场借势炒作推高价格，连塑市场也一度疯狂。但过度的炒作引发政府严厉监管措施的打击，提高存款准备金率，稳定物价，打击过度投机等政策接连重击市场。加之全球经济复苏步伐缓慢，欧债危机重燃，美元大幅反弹，半岛局势等外围利空因素打压，市场陷入恐慌性抛盘行情，价格一落千丈。截止月底，连塑1105合约以11375报收，月跌855点，跌幅6.99%；中塑LLDPE指数报收于997.1，月跌30.64点，跌幅2.98%。
图1-1：连塑1105收盘价走势图
图为连塑1105收盘价走势图。（图片来源：文华财经 北京中期）
图1-2：中塑LLDPE指数走势图
图为中塑LLDPE指数走势图。（图片来源：浙江塑料城 北京中期）
(二)产业链关联商品相关度分析
本期石化市场走势起伏较大，加入25组数据后，“原油——石脑油——乙烯——塑料”产业链各环节相关度变化较为明显。本期东北亚乙烯沿产业链向下，与原油、石脑油和塑料的相关度呈现明显的下降趋势。这主要是由于本期原油受重燃欧债危机影响，导致价格从85美元上方滑落。而国内聚乙烯价格急速冲高后发生V型反转，直落而下的价格导致与维持坚挺稳步上扬的乙烯价格价差不断拉大，导致相关性快速下降。
表1-1：关联市场相关系数表
|
NYMEX原油 |
新加坡石脑油 |
日本石脑油 |
东北亚乙烯 |
连塑主力合约 | |
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NYMEX原油 |
1 |
0.95（+0.01） |
0.96（+0.01） |
0.70（-0.02） |
0.87（+0.01） |
|
新加坡石脑油 |
0.95（+0.01） |
1 |
1 |
-- |
0.88（+0.01） |
|
日本石脑油 |
0.96（+0.01） |
1 |
1 |
0.81（-0.04） |
0.87（+0.02） |
|
东北亚乙烯 |
0.70（-0.02） |
-- |
0.81（-0.04） |
1 |
0.78（-0.07） |
|
连塑主力合约 |
0.87（+0.01） |
0.88（+0.01） |
0.87（+0.02） |
0.78（-0.07） |
1 |
注：本月数据截止到11月25日，()中数据为本期与上期差值 资料来源：北京中期
图1-3：NYMEX原油与大商所LLDPE价格走势对比图
图为NYMEX原油与大商所LLDPE价格走势图。（图片来源：文华财经 北京中期）
图1-4：日本石脑油与东北亚乙烯价格走势对比图
图为日本石脑油与东北亚乙烯价格走势图。（图片来源：文华财经 北京中期）