3、狂涨暴跌疯狂过后，乙二醇迎来调整行情
　　PTA 在用来生产下游产品聚酯时须与乙二醇聚合反应，这是使得乙二醇市场与PTA 走势相互影响，具有一定的相关性。纵观11 月以来亚洲乙二醇市场的走势，可谓是快涨急跌，从10 月末的7600 元/吨快速拉升到9350 元/吨期间最高，但后随化工等大宗商品回落，鉴于目前宏观调空政策预期不减，乙二醇亦难独善其身，或迎来了一波调整行情。这对PTA市场构成一定压制。
　　尽管海关统计数据显示2010 年10 月国内乙二醇进口总量495135.145 吨，较上月减少8.94%，但较去年同月相比增加19.52%，1-10 月国内累计进口5590907.933 吨，亦较去年同期增加16.7%，从乙二醇市场进口情况来看，短期难以改变PTA 震荡调整行情。
　　PTA 现货价格与MEG 价格走势图

图为PTA 现货价格与MEG 价格走势图。（图片来源：北京中期）

　　三、秋冬纺织服装旺季即将结束 聚酯市场或压制PTA 期货

　　进入11月以来，由于棉花受减产影响异军突起，带动了包括短纤在内的纺织原料快速飙升，更是激发了市场人气，加之终端织造扩能的影响，今年聚酯的需求十分旺盛，11月聚酯负荷仍保持85%左右的高位运行。然而，由于前期PTA和聚酯的暴涨暴跌，给下游织造工厂接单、运作带来一定难度。下游织机开机率的下滑趋势和订单的相对冷淡情况，尚需时间来缓解。此外，国际国内大环境充满着诸多不确定性，利空因素并未释放完毕，加之下游秋冬纺织传统旺季的逐渐结束，PTA下游总体并不乐观，或对PTA期货的上涨形成一定压制。
　　PTA产业链生产负荷走势示意图(单位：%)

图为PTA产业链生产负荷走势示意图。（图片来源：北京中期）

　　四、外围市场带动PTA 现货暴涨快跌

　　进入11 月份以来，PTA 现货市场的变化节奏之快可谓让人惊叹，月初市场还沉浸在疯狂拉涨的狂热之中，但在进入11 月的第三周后，PTA 现货市场却已表现平淡。尽管当时下游产销稳定，现货货源较少，但市场基本面的良好难抵经济面的疲弱，受股市及大宗商品市场全线重挫拖累，部分商家风险意识增强开始放低出货，力争降低年末投资风险。PTA 现货市场在前期暴涨中积累较多泡沫，加之月末下游旺季逐渐转淡，在外围出现调整波动时机，PTA 现货市场也难逃整理命运。截止11 月29 日，华东PTA 现货市场报盘意向9250 元/吨，递盘9100 元/吨，实盘大致9150-9200 元/吨，较10 月30 日的报盘意向8500-8550 元/吨，试探性递盘意向在8400-8450 元/吨，实质性商谈大致8450-8500 元/吨，总体维持涨多跌少的格局。
　　PTA 现货价格与郑州主力合约1105 收盘价格走势图

图为PTA现货价格与郑州主力合约1105收盘价格走势图。（图片来源：北京中期）

　　2010 年以来PTA 现货及相关市场报价统计一览表 单位： 元/吨

日期	PTA	CPL	MEG	PET(瓶级)	PET(半光)
2010 年1 月8 日	8000	19400	8100	10300	9600
2010 年1 月15 日	8200	19800	8800	10450	9950
2010 年1 月22 日	8100	19800	8700	10700	10000
2010 年1 月29 日	7900	19700	8200	10700	9950
2010 年2 月5 日	8000	19700	8500	10700	10000
2010 年2 月12 日	8000	19700	8500	10700	9950
2010 年2 月19 日	8000	19700	8500	10700	10000
2010 年2 月26 日	8200	20300	8500	10800	10000
2010 年3 月5 日	8000	20600	7900	10700	9850
2010 年3 月12 日	8050	20800	7700	10600	9850
2010 年3 月19 日	8050	20800	7750	10500	9800
2010 年3 月26 日	8100	21000	7700	10500	9800
2010 年4 月2 日	8200	21400	7800	10600	9850
2010 年4 月9 日	8350	21900	8000	10900	10200
2010 年4 月16 日	8300	22150	7800	10900	10200
2010 年4 月23 日	8200	22300	7600	10950	10200
2010 年4 月30 日	8100	22800	7500	11000	10150
2010 年5 月7 日	7900	23400	7200	10950	10000
2010 年5 月14 日	7700	23200	6800	10600	9825
2010 年5 月21 日	7450	22300	6450	10250	9400
2010 年5 月28 日	7350	22100	6300	9950	9150
2010 年6 月4 日	7200	21800	6200	9900	9050
2010 年6 月11 日	7100	21000	6100	9700	8950
2010 年6 月18 日	7100	20500	5950	9750	9150
2010 年6 月25 日	7200	20000	6000	9850	9350
2010 年7 月2 日	7100	19300	5900	9750	9300
2010 年7 月9 日	7100	19200	6000	9550	9250
2010 年7 月16 日	6950	19200	5800	9300	9150
2010 年7 月23 日	7050	19100	5900	9300	9050
2010 年7 月30 日	7150	20800	6200	9300	9150
2010 年8 月6 日	7200	21400	6300	9550	9300
2010 年8 月13 日	7300	21100	6300	9400	9200
2010 年8 月20 日	7400	21300	6400	9400	9100
2010 年8 月27 日	7400	21500	6450	9500	9050
2010 年8 月31 日	7400	21500	6500	9600	9050
2010 年9 月3 日	7450	21800	6550	9600	9100
2010 年9 月10 日	7500	22000	6500	9700	9275
2010 年9 月17 日	7550	22000	6600	9800	9350
2010 年9 月21 日	7700	21850	6700	10000	9650
2010 年9 月24 日	7700	21850	6700	10000	9650
2010 年9 月30 日	7900	21850	7100	10250	10050
2010 年10 月8 日	7900	21850	7100	10450	10650
2010 年10 月15 日	8600	22600	7950	10900	10750
2010 年10 月22 日	8450	22700	7800	10900	10800
2010 年10 月29 日	8500	22700	7700	10900	10750
2010 年11 月5 日	9700	22700	8500	11700	11575
2010 年11 月12 日	9500	23600	8600	13500	13500
2010 年11 月19 日	9650	23400	8400	13000	12800
2010 年11 月26 日	9500	23200	8200	12100	12000

　　五、PTA 进口及开工率居高或制约PTA 上行空间

　　我国2010 年10 月份精对苯二甲酸(海关税则号29173611)进口量为38.59 万吨，较2010年9 月大幅减少10.32 万吨，平均报关单价929 美元/吨；其它对苯二甲酸(海关税则号29173619)进口量为9.36 万吨，较9 月减少2.76 万吨，平均报关单价902.5 美元/吨。今年以来，PTA 生产厂商的利润一直较高，进而导致PTA 装置一直保持较高的开工率，年内国产PTA 有望达到1900 万吨，加上进口居高，完全能够满足国内需求，这将成为制约PTA 价格涨幅的主要因素。
　　2008 年以来PTA 及PX 进口量走势图

图为PTA及PX进口量走势图。（图片来源：北京中期）

　　资料来源：北京中期，数据来源：卓创资讯