长期供需定价分析
　　从长期(约5年以上)来看，天然橡胶的供需曲线同正常的供需曲线一致。当胶价足够低并形成持续的看跌预期时，橡胶种植商积极性降低，并砍伐胶树或重种其他农作物，使得天然橡胶长期供应大量减少，同时也为下一周期胶价的上涨打下基础，这同封闭型蛛网模型相似。当胶价足够高并形成持续的看涨预期时，橡胶种植商积极性增加，并大量新种或重种胶树，使得天然橡胶长期供应大量增加，也为下一周期的胶价的下跌埋下伏笔。所以，天然橡胶的供应长期来看是有充分弹性的，长期供应曲线相对平坦。
　　天然橡胶的需求长期来看是也有较强的弹性，长期需求曲线相对平坦。随着胶价的不断走低，天胶需求将增加，替代品的相对消费也将受到抑制。当胶价足够高并形成持续的看涨预期时，天胶需求会受到影响，替代品的相对消费也将得到拓展。胶价持续高企，不仅压缩下游企业的生存空间，而且会大大刺激天然橡胶替代技术的发展。若轮胎科技出现巨大的变革，将对天然橡胶需求构成严重的负面影响。如果轮胎结构被打破，对橡胶等原材料的消耗大大减少，甚至不再使用橡胶；如果轮胎新材料的研发出现革命性突破，可替代天然橡胶的低成本合成原料被研究出来；如果新的交通工具被研发出来，逐渐替代传统汽车，都将使天然橡胶需求量骤然萎缩。
　　天然橡胶的期货定价分析
　　1952年，东京工业品交易所(TOCOM)正式推出天然橡胶期货，交易品种为RSS3，交易量和市场规模不断增大，并逐步成为全球最大的天然橡胶期货交易中心。中国天然橡胶期货交易始于1993年11月，海南中商期货交易所和上海商品期货交易所先后上市天然橡胶期货合约。进入21世纪，经过清理整顿之后的中国期货市场稳步成长，上海期货交易所的天然橡胶期货日益活跃，国际影响力逐步提升。本节主要考察东京商品交易所(TOCOM)和上海期货交易所天然橡胶期货价格在国际天然橡胶定价过程中的作用。
　　数据来源和处理方法
　　选取文华财经沪胶指数收盘价代表中国天然橡胶期货价格，选取文华财经日胶指数收盘价代表日本天然橡胶期货价格。数据时间段从2007年6月1日至2010年9月8日，如图所示。将两者没有同时报价的日期删除，从而得到758个日数据。为消除时间序列的异方差，对上述数据取自然对数。
　　然后，将中国天然橡胶期货价格记为F，2007年6月1日至2008年12月5日中国天然橡胶期货价格记为F1，共352个数据。2008年12月8日至2010年9月8日中国天然橡胶期货价格记为F2，共406个数据。将2007年6月1日至2008年12月5日日本天然橡胶期货价格记为R1，共352个数据。2008年12月8日至2010年9月8日日本天然橡胶期货价格记为R2，共406个数据。
　　数据来源：文华财经，广发期货发展研究中心
　　从行情走势看中日天然橡胶期货价格之间引导关系的变化
　　一般认为，作为全球天然橡胶价格的定价中心，日本天然橡胶期货价格同中国天然橡胶价格之间相互引导的现象非常明显，而且前者对后者的引导往往强于后者对前者的引导。价格运行的方向往往是前者做出选择，后者再跟随推进。后者在一定程度上是前者的影子盘。
　　然而，最近两三年，尤其是金融危机之后，中国天然橡胶期货价格对日本天然橡胶期货价格的引导力显著增强。主要表现在以下几个方面。第一，东京胶的开盘价对沪胶开盘价的指导性明显降低。第二，两者盘中走势的一致性显著降低。第三，沪胶不理会东京胶走势的行情明显增多，比如2010年二三季度的东京胶在近月合约上的挤仓行情，带动整个东京胶合约和外盘现货胶价走强，但沪胶走势总体偏弱。第四，也是最关键的一点，即是胶价运行的方向率先由沪胶做出选择的行情逐步增多，比如2009年7月中旬开始的向上的突破行情，2010年4月中旬开始的下跌行情，2010年7月下旬开始的向上的突破行情。
　　进一步提升中国天然橡胶定价权
　　对全球四大战略物资之一的天然橡胶来说，供需关系显得独特，在短期、中期和长期呈现出不同的特征。
　　从短期(约2个季度—6个季度)来看，库存周期对价格起决定作用并相互强化的产业格局使天然橡胶的供需曲线同正常的供需曲线方向相反。
　　从中期(约3个季度—5年)来看，天然橡胶供需曲线方向同正常的供需曲线一致，但供应曲线比较陡峭。主要供应国和需求国政府的价格控制措施对天然橡胶中期供需有重要影响。未来几年，中国汽车消费量仍可能维持较高的增长速度，从而继续对全球中期天然橡胶需求产生强劲的推升作用。
　　从长期(约5年以上)来看，天然橡胶的供需曲线同正常的供需曲线一致，并同封闭型蛛网模型相似。若胶价持续高企，不仅压缩下游企业的生存空间，而且会大大刺激天然橡胶替代技术的发展。若轮胎科技出现巨大的变革，将对天然橡胶需求构成严重的负面影响。
　　从最近两三年行情走势看，中日天然橡胶期货价格之间引导关系已经发生了明显的变化。尤其是金融危机之后，中国天然橡胶期货价格的引导力显著增强，胶价运行的方向率先由沪胶做出选择的行情越来越多。
　　通过计量检验发现，中日天然橡胶期货价格存在协整关系，它们之间存在长期稳定的关系。格兰杰因果检验发现，2007年和2008年中国和日本天然橡胶期货价格之间存在双向引导关系。然而，2009年和2010年中国天然橡胶期货价格对日本天然橡胶价格存在单向引导关系，而日本天然橡胶期货价格对中国天然橡胶价格已经不存在显著的单向引导关系。在全球天胶定价体系中，中国天然橡胶期货价格的影响力已经超越了日本天然橡胶期货价格，并处于相对主导的地位。