第一部分：走势回顾

图为PTA指数走势图。（图片来源：文华财经 中信建投期货）

　　自7月份PTA上演“V”型反转之后，8、9月份的大部分时间都陷入宽幅震荡走势，数次冲击8000元整数关口均无功而返。由于上下游基本面均有不同程度改善，虽然震荡剧烈，但PTA价格重心仍在逐渐上移，现货价格也是节节上升。中秋假期之后的第一个交易日，虽然原油仍未摆脱震荡走势，但PTA还是在产业链基本面的配合下顺利完成了突破，1101合约一举站上8200元上方，PTA指数也顺利突破0.618黄金分割线的强压力位，直指前高。

第二部分：市场分析

　　一、 进一步量化宽松预期增强美元破位下行

　　从美国近期的经济形势来看，数据依旧好坏不一，总体偏差。在部分刺激计划终止之后，美国经济年初的强劲复苏势头已不再，二、三季度以后公布的经济数据多数令人失望，二季度GDP 大幅回落至1.6%，新房销量跌至危机以来的新低，就业市场也不见好转，每周失业人数维持在44 万~47 万之间，非农就业人数在短暂好转之后再度陷入负增长，整个形势依旧不容乐观。笔者认为，鉴于美国经济复苏步伐十分缓慢，特别是失业率高居不下，在奥巴马政府即将面临中期选举的关键时刻，进一步出台量化宽松政策的可能性仍是比较大的，从近期美国要求人民币升值的态度以及美联储最近议息会议后的申明均可见一斑。在此背景下，美国经济“二次探底”的风险应该说相当小，复苏的进程仍将维持。加上美元在进一步量化宽松预期下有进一步下行的可能，国际大宗商品在年内仍将高位运行。

图为美元与CRB指数走势图。（图片来源：WIND 中信建投期货）