根据最近美国商务部宣布，10 月的商业库存出现意料之外的环比上涨，结束了此前 13个月连续下滑的势头。企业销售总额环比增长 1.1%，该数字已连续五个月上涨。销售的稳定增长也将鼓励企业加大库存，这不仅将推动美国企业的产出增长，也有利于经济的整体复苏。
　　以上数据来看，各国的救市政策已经基本稳住了经济的下滑，并逐渐步入复苏步伐，而2010年的全球经济将继续跟随09年的复苏步伐继续向好发展。根据国际货币基金组织(IMF)最新预计，2009 年世界经济将下降1.1%，2010 年将恢复至增长3.1%左右。
　　目前来看世界宏观经济是向好的，但是影响经济运行的一些不确定因素也必须引起我们的重视，如贸易和投资保护主义泛滥，失业率仍居高不下，企业开工率不高等等，这都将会使经济持续增长的动力不足，复苏的基础并不牢固。
　　总体来说目前全球经济已透露出企稳迹象，有助于缓解未来经济面临的压力，对市场投资情绪的缓解，也有一定促进作用。但这并不意味复苏道路变得容易，09年全球金融市场的升势主要是由资金流动性驱动，而不是建立在基本面的全面改善之上的，所以10年的复苏之路也将充满荆棘。
　　(二)天胶市场供需关系分析
　　从全球天胶供需关系来看，09年和10都将处于供不应求的局面，特别是东南亚各国09年的减产以及恶劣天气的影响使得供给趋紧，而2010年预计天胶供给将有所恢复；而在需求方面，中国今年火爆的汽车市场使得对轮胎的需求强劲，从而促使天胶需求增加，并带动全球需求的触底回升，而2010年预计随着全球经济的不断复苏向好，天胶的需求也将在09年的基础上有所上升。据国际橡胶研究组织(IRSG)11月3日发布的报告预计，09年全球天然橡胶消费量将同比减少5.2%至956万吨，而2010年全球天然橡胶消费量将增加1.6%至971万吨。
　　图7. 全球天胶供求情况

图为全球天胶供求情况走势图。（图片来源：格林期货）

　　1、供给方面
　　在08年第四季度由于经济危机影响导致全球胶价大跌。为此由9个国家组成的天胶生产国协会为了稳定价格，决定减产30%以力保国际价格稳定，9个产胶国的总产量达到970万吨，占全球总产量的94%。而在09年的整个年度中，东南亚主要产胶国的产量不仅受减产计划的影响而下降，而且更受今年以来盛行的暴风雨以及地质灾害的影响而导致产量下降明显，导致全球供给出现趋紧。据ANRPC最新数据显示，受减产和恶劣天气的影响，09年占全球总产量69%的三个最大主产胶国泰国、印尼和马来西亚的天然橡胶产量分别同比下降6.15%、5.7%和11.8%至290万吨、259.4万吨和95.1万吨。另外印度天胶产量预计也将同比下降6.13%至82.7万吨。
　　图8. 全球主要产胶国天胶产量(单位：万吨)

图为 全球主要产胶国天胶产量走势图。（图片来源：格林期货）

　　对于2010年的产量预计，在需求预期增长以及价格逐步回升的情况下，预计2010年全球天然橡胶的产量将有所上升，而ANRPC的最新数据也显示东南亚地区各国2010年的天胶产量将会受种植面积的增加以及恢复正常的割胶状态而相对09年有所增加。