金银岛观点摘要：

　　国际原油期货跨年创下“十连阳”，多方利好支撑，价格站上“80”美元关口上方，带动国内成品油批发价也出现一轮上涨。
　　2009年11月10日调价时，三地原油基准价为74.82美元，按照22个工作日移动平均涨幅超过4%计算，那么三地原油移动平均价超过77.27美元，理论上国家就应考虑上调国内成品油价格，截止1月11日，三地原油近22日均价为75.28美元，比基准价上涨0.61%，当前参照的三地原油现货价格均超80美元，随时间顺延本月中后期必将正向超4%。
　　调价《办法》中规定，当国际油价低于80美元/桶时，按正常加工利润率计算，当国际油价高于80美元/桶时，减扣其加工利润率，直至按加工零利润率计算。
　　现处传统需求淡季，炼厂成品油库存普遍高企，市场供大于求局面加剧。故此在主营炼厂加工量相对正常的态势下，国内市场终端承接有限，导致年底出货量出现倍增，2009年12月份，中国共出口成品油367万吨，环比暴涨63.84%。2009年1-12月，中国共进口成品油3696万吨，同比下滑5.38%，出口成品油2504万吨，同比上涨46.26%。
　　从各地销售价格方面而言，批发市场受国际油价涨势带动，主营均有推价举措，但零售方面却反其道而行之，总体行情仍较平淡。
　　历次调价时点后移、调价幅度不足预期，充分表明，发改委欲将透明的成品油定价机制模糊化，以抑制市场投机因素，并有利于宏观调控，当前年关将近，鉴于当前汽柴油零售价格相对较高，为维持物价稳定，预计虽届时“红线”已到，但“窗口”或仍将后延。
　　观之国际方面：目前，来自各方面的影响因素令原油上行动力不足，上周五美国就业数据疲弱及美联储官员称利率将可能在一段时间保持在低位的言论令美国金融市场缺乏利好支撑，而供应方面的过剩已经显现，美国天气也开始回暖，取暖油需求受到担忧，都难以提振近期的国际原油走势，但是，长线看，经济复苏的利好因素仍将带来实质性支撑，故，下跌空间有限。众所周知，原油现货市场的定价，均参考期货报价，目前，我国定价参考的三地现货原油均价来看，变化率逐步在上涨，照目前的80美元附近的走势继续横盘整理，预计至本月中后期，三地原油变化率将达到4%附近，调价预期也将升温，国内市场走势会比较乐观。如图，12月上旬，均价进入调价窗口期，但受价格下跌拖累，没能达到4%的变化率，就急转直下，至本月中后期，假设原油价格均在80美元附近振荡，均价将逐步逼近4%的调价关口。

图为三地原油现货价格与变化率对比图。（图片来源：金银岛）