(二)行业基本面分析
1、原油市场
因投资者对美国经济快速复苏的信心减弱,美元被视为安全资产而暂时走稳,技术形态看,美元指数在78附近有非常强的支撑作用,不排除出现一定幅度的反弹。美国原油10月主力合约前期突破75美元未果,并且大幅回撤,显示短期75美元构成较大压力,加上将迎来季节性需求减少,油价难以快速大幅上涨。不过世界经济正处于复苏的边缘,欧佩克石油部长级会议即将在9月9日召开,油价继续稳定于每桶65-75美元附近的可能性很大。原油价格相对稳定将使PX价格维持在1000美元附近窄幅波动。
2、PX及PTA现货市场
PX 是炼油的副产物,作为生产PTA 的最重要原料,目前产量仍然无法自给自足,部分仍需依赖进口。近期石脑油和PX价格下挫,MX与PX之间的价差已缩小至157美元/吨,低于170-180美元/吨的正常范围,后市PX下跌空间有限。截止9月2日,PX韩国离岸价已经下降至960美元/吨,据此计算,PTA生产成本折合成人民币仅在6420元/吨左右,面对丰厚的生产利润,国内PTA装置开工率一直高居90%左右。市场观察人士称,上游PX供应增加意味着9月份PTA生产厂开工率仍然将保持相对较高, 由于原料PX市场供应日渐过量,因此PTA市场供应也将开始过剩。
图二至图五分别反映的是PX和PTA现货价格的短期及长期走势。从近2个月走势来看,PX及PTA均有见顶回调的迹象。而长期走势来看,1000美元是PX韩国(离岸价)比较均衡的水平,所以估计会震荡较长时间,下跌空间有限,对应的PTA下跌空间也不会太大。
图二:最近2个月PX韩国(离岸价)价格走势图
图为最近2个月PX韩国(离岸价)价格走势图。(图片来源:隆众石化网)