一、市场回顾

　　6 月份，上海天然橡胶期价正如我们上期报告所料，呈现反季节震荡偏强格局，期价整体保持在每吨14600 元-16000 元的今年最高区间内，走势受国际原油等因素影响较大。月初在国际油价冲高的强势支撑下沪胶曾突破16000 元大关，之后原油弱势回调，加之东南亚产区六七月份逐渐为高产期，市场对后市供应量的预期不断增大，天胶价格因此上行受阻。
　　但当期价再次下行至14600 元的国储收购价后遇到强力支撑，并在盘整几日后于月末出现强势反弹，但整体依旧运行于震荡区间之内。
　　沪胶主力11 月合约月内高点为6 月8 日触及的16250 元/吨；低点为6 月23 日触及的每吨14600 元。截至6 月30 日，期价收于15570 元/吨。较5 月底收盘价总体上涨815 元/吨，涨幅5.5%。
　　沪胶0911 合约(日线)

图为沪胶0911 合约日线走势图。(图片来源：北京中期)

　　同期，东京期胶走势较沪胶更为偏弱。6 月份日元连续走强成为压制日胶的一大因素，但在跌至每公斤150 日元的前期低点后支撑明显，并于月末出现了连续反弹。日胶6 月份最低点出现在6 月24 日，期间触及149.5 日元/公斤；高点则出现在6 月5 日，当时触及了173.1 日元/公斤。至30 日收于159.6 日元/公斤，较5 月底收盘价总体下跌6.6 日元，跌幅4.0%，同期明显弱于沪胶表现。