图16 工业增加值增长率已经触底

图为工业增加值增长率走势图。（图片来源：Bloomberg、安信期货研发部）

　　但从最新公布的PMI数据来看，中国物流与采购联合会(CFLP)公布的中国5月采购经理人指数为53.1，略低于4月的53.5。之后里昂证券发布的5月里昂证券中国采购经理人指数也是连续第二个月位于50上方。从分类指数来看，5月份的生产活动十分活跃。CFLP的生产分类指数为56.9，虽低于4月份的57.4，但仍处于高水平。同时CLSA公布的5月份生产指数则从4月的51.3升至52.5；CFLP的5月份新订单指数为56.2，略低于4月份的56.6；而CLSA的新订单指数从50.9显着升至53.4。这些数据表明我国经济已经开始企稳。

　　房地产市场有复苏迹象

　　在我国PVC下游消费中，型材消费占比大约为22.9%，因此房地产市场对PVC消费有显著影响。从住房的数据来看，4月份住房销售面积延续了年初以来持续加速的势头，环比增长39%，较3月份的16%上升了23个百分点、较1季度8.2%的增速大幅上升近30个百分点。在销售面积加速的同时，4月新开工面积、施工面积甚至房地产开发投资增长也开始出现小幅回升，住房销售回暖的主要影响在于降低库存和开发商加快施工进度，后者对总需求将形成一定支持。4月新开工面积减少13.9%，较3月17.8%的减速回升了4个百分点；施工面积增长10.3%，较3月7.1%的增速上升了3个百分点；房地产开发投资增长6.6%，较一季度4.1%的增速上升了2.5个百分点，从上述数据来看，房地产市场已经开始企稳。
　　图17 中国房地产景气指数开始企稳 

图为中国房地产景气指数走势图。（图片来源：Bloomberg、安信期货研发部）

　　图18 房地产开发投资及开发面积已经探底

图为房地产开发投资及开发面积走势图。（图片来源：Bloomberg、安信期货研发部）