图为沪胶期货价格指数月K线图。（图片来源：文华财经）

　　从时间上看，沪胶的反弹已经长达半年之久，其上冲的动能明显减弱，期价蕴含了越来越多的调整要求。同时，从沪胶指数这轮反弹的幅度上看，期价自2008年12月开始一路反弹至2009年5月的16000整数关口附近，反弹垂直高度已经接近去年7月1日高点和12月8日低点间距离的黄金分割位0.382附近，即反弹幅度已经接近下跌幅度的38.2%。 所以，目前沪胶在这个位置所承受的压力很大，这一点可以从沪胶0909合约期价在今年4月中旬之后三次上攻16000一线后都无功而返的情况上得到印证。
　　图9：沪胶期货价格指数周K线图

图为沪胶期货价格指数周K线图。（图片来源：文华财经）

　　我们认为，由于割胶旺季来临这个季节性利空因素，如果没有其他新的利多因素提振，沪胶的这波熊市“B浪”反弹突破黄金分割幅度38.2%的概率不大；而期价可能在16000-16200一带附近的区域承压回落、展开“C浪”下跌的进程。
　　此外，从胶价的历史走势规律上看，沪胶期价在每年6月筑顶的概率很大，在第三季度也往往是跌多涨少。图10显示了在最近的6年中，除了2005年和2008年，其余年份沪胶期价胶都是在第二、三季度见顶后开始回落走低。
　　图10：沪胶期货价格指数月K线图

图为沪胶期货价格指数月K线图。（图片来源：文华财经）

　　通过上面的分析，我们判断在6月中旬之后几个月的时间段内，沪胶期货价格将可能迎来一次明显的回调过程。具体而言，在2009年的第三季度，在基本面和资金面相互角力下，沪胶容易出现回落—反弹—回落的振荡走弱格局，而“振荡走低”应该是这几个月中胶价走势的主要旋律。
　　因此，沪胶的操作上建议以抛空思路为主：短线上可以逢高抛空，或期价下破各整数支撑位(如15000、14500等)轻仓顺势追空；中线而言，在15500以上的区域可以建立轻仓的空单(如十分之一仓位)，持有至14000附近，获利目标为1500点，止损为设在15800一线附近。