大股东套现抽血

    记者调查发现，ST钛白上市后，除了募集资金大量归还银行贷款外，更与大股东信达资产回收其长期借款有关。
    2007年7月23日、24日，ST钛白公开发行6000万股，发行价为5.58元/股，募资总额为33480万元，扣除发行费用，募集资金净额为31443.83万元。
    然而，这笔可供企业发展壮大的资金，在2007年被用于归还银行借款和大股东信达资产的长期借款（按照原先安排，这笔长期借款是到2012年3月1日分期支付完毕）。
    据ST钛白招股说明书，募集资金到位后，原计划用于二期项目的投资将用于归还二期项目占用的银行借款。
    ST钛白2007年年报显示，公司归还银行短期借款从2006年12月30日的2.45亿元减少至1.21亿元，归还短期借款金额为1.24亿元，长期借款则从当年年初的2.15亿元猛降至6000万元，长期借款的还款金额为1.95亿元，长短期借款还款合计金额达3.15亿元。截至2007年12月31日，公司募集资金账户余额仅为6213万元。
    2007年年末，ST钛白账上的现金及现金等价物余额仅余8775万元，未来一年内到期的流动负债却高达3.63亿元，而其当年的经营活动产生的现金流仅为3788万元，即使在经营活动净现金流金额最高的2006年，公司经营活动能够取得的净现金流入也只有1.06亿元。
    在这样的情形下，公司大股东信达资产与ST钛白在2007年12月29日，签署《债务重组合同》，双方约定在2008年1月20日前足额偿还相应款项4837.7万元，则信达资产同意豁免公司的其余债务4000万元。
    值得关注的是，ST钛白归还信达资产的相关款项为大股东对上市公司的长期无息借款，按照上市前的债务还款计划需要到2012年3月1日才支付完毕。
    在ST钛白发行上市前，公司已在2003年3月1日—2006年3月1日三年间分期向信达资产偿还了1442万元长期借款，未还长期借款金额为8837.8万元。
    信达资产此举大有一箭双雕的功效，一方面趁上市公司尚有还款能力，及时将债务变现，另一方面，ST钛白2007年主营业务利润亏损3463万元，通过债务重组粉饰业绩报表得以免除其保荐上市的公司当年上市当年亏损之责任。
    归还完大股东的长期借款后，ST钛白2008年资产负债表中，长期借款为零。4.9亿的负债总额有4.88亿为流动负债，其资产负债结构之畸形令人震惊。
    据悉，ST钛白提前归还信达资产4837万元长期借款属于先斩后奏。
    于2007年12月31日前已经付清信达资产4837万元全部款项的ST钛白，却于2008年1月18日才提交股东大会讨论通过。
    既然公司已把钱如数支付给了大股东，在股东大会上提交债务重组计划讨论有什么意义？
    这到底是不是大股东与保荐人同为一人的风险爆发呢？
    最具讽刺的是，信达资产作为大股东，在2008年1月2日为上述债务重组发表了本质并不独立的《保荐人“独立意见”》。